Caja de conversión

Una caja de conversión es la forma más estricta de tipo de cambio fijo: un régimen en el que la autoridad monetaria se compromete a cambiar moneda nacional por una moneda ancla designada a un tipo fijo, y mantiene reservas exteriores que respaldan el dinero interno que ha emitido. El compromiso está escrito en la ley o en las reglas fundacionales de la caja, no solo declarado como política, y eso es lo que la distingue de una paridad fija corriente. La restricción que la hace distinta está en el lado de la emisión. Bajo una caja de conversión la autoridad no puede ampliar la masa monetaria interna a voluntad, porque cada unidad emitida ha de tener contrapartida en activos en la moneda ancla; los tipos de interés internos siguen por tanto a los de la economía ancla en lugar de fijarse de forma independiente. Eso compra credibilidad y renuncia a los instrumentos que tendría un banco central. Las monedas gestionadas así suelen cotizar en un rango muy estrecho frente al ancla, y sus pares contra todo lo demás se mueven casi por completo con ella.