Intervención esterilizada

La intervención esterilizada consiste en que un banco central compra o vende divisas y luego compensa el efecto sobre el dinero interno con una segunda operación en su propio mercado, de modo que la operación cambia sus reservas y actúa sobre el tipo de cambio sin cambiar la masa monetaria interna. En la intervención no esterilizada esa segunda pata se deja sin hacer, y la masa monetaria se mueve con ella. La distinción importa porque ambas funcionan por canales distintos. La intervención no esterilizada altera las condiciones monetarias internas, un mecanismo conocido; la esterilizada las deja intactas y se argumenta que actúa a través de la composición de activos que queda en manos del mercado y de la señal que envía sobre la intención de política. Si tiene efecto duradero sobre el tipo es una cuestión genuinamente discutida en la literatura económica, no una cuestión zanjada. Y si una operación concreta fue esterilizada solo se ve en el reporte del propio banco central sobre reservas y operaciones internas, publicado en su calendario, no en el precio.