TWAP (Zaman Ağırlıklı Ortalama Fiyat)

Zaman ağırlıklı ortalama fiyat, bir enstrümanın belirlenen penceredeki ortalama fiyatıdır; her zaman dilimi, içinde ne kadar hacim döndüğünden bağımsız olarak eşit ağırlık taşır. Aynı kısaltma, bu referans üzerine kurulan emir gerçekleştirme algoritmasını da adlandırır: TWAP algoritması büyük bir emri eşit parçalara böler ve seçilen dönem boyunca düzenli aralıklarla piyasaya sürer; hedef, toplam gerçekleşmeyi pencerenin ortalama fiyatına yaklaştırmaktır. Kurumlar, hacimli emirleri işlerken piyasa etkisini azaltmak veya faaliyeti sabit bir takvime yaymak zorunda olduklarında TWAP kullanır. Her fiyatı işlem hacmiyle ağırlıklandıran ve alt emirleri piyasanın en yoğun olduğu yerlerde toplayan VWAP'tan bu yönüyle ayrılır. Dilimleme öngörülebilir olduğundan TWAP algoritmaları, deseni tespit etmeyi zorlaştırmak için genellikle zamanlamaya ve boyuta rastgelelik ekler.