Monatsendflüsse

Monatsendflüsse sind die Devisennachfrage, die entsteht, wenn institutionelle Portfolios zum Ende eines Kalendermonats umgeschichtet werden. Fonds, die ausländische Bestände in ihre Basiswährung absichern, passen diese Sicherungen an die Schlusswerte des Monats an, und ein großer Teil davon wird rund um dieselben Referenz-Fixings ausgeführt — sehr viel Orderfluss drängt sich damit in ein kurzes Fenster. Für Privatanleger ist die Folge eine Frage des Zeitpunkts, nicht der Richtung. Bewegungen in diesem Fenster können der Nachrichtenlage des Tages widersprechen und sich auflösen, sobald der Fluss durch ist; die Spreads können sich rund um das Fixing selbst in einem Hauptpaar ausweiten. Quartals- und Jahresenden bringen denselben Effekt in größerem Maßstab. Sicherer ist die Lesart als Phase ungewöhnlichen, mechanisch getriebenen Orderflusses — nicht als Signal für die Marktrichtung.