Uma caixa de conversão é a forma mais estrita de câmbio fixo: um regime em que a autoridade monetária se compromete a trocar moeda nacional por uma moeda âncora designada a uma taxa fixa, e detém reservas externas que cobrem a moeda interna que emitiu. O compromisso está inscrito na lei ou nas regras fundadoras da caixa, e não apenas declarado como política — é isso que a distingue de uma paridade fixa comum.
A restrição que a torna distinta está do lado da emissão. Sob uma caixa de conversão a autoridade não pode expandir a massa monetária interna à vontade, porque cada unidade emitida tem de ter contrapartida em activos na moeda âncora; as taxas de juro internas seguem por isso as da economia âncora em vez de serem fixadas de forma independente. Isso compra credibilidade e abdica dos instrumentos que um banco central teria. As moedas assim geridas costumam transaccionar numa faixa muito estreita face à âncora, e os seus pares contra tudo o resto movem-se quase inteiramente com ela.
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Como verificar a forma como uma moeda é gerida
O regime por trás de uma moeda é publicado, não deduzido. As quatro fontes primárias que dizem como a taxa é governada, o que cada uma pode e não pode dizer-lhe, e como evitar que a resposta envelheça.