TWAP (ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลา)

ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลา คือราคาเฉลี่ยของตราสารในช่วงเวลาที่กำหนด โดยให้น้ำหนักทุกช่วงเวลาเท่ากันไม่ว่าจะมีวอลุ่มซื้อขายมากน้อยเพียงใด ตัวย่อเดียวกันนี้ยังใช้เรียกอัลกอริทึมส่งคำสั่งที่สร้างบนเกณฑ์อ้างอิงดังกล่าว อัลกอริทึม TWAP จะหั่นคำสั่งขนาดใหญ่เป็นส่วนเท่า ๆ กัน แล้วทยอยส่งตามช่วงเวลาที่สม่ำเสมอตลอดระยะที่เลือก โดยมุ่งให้ราคาที่ได้โดยรวมใกล้เคียงกับราคาเฉลี่ยของช่วงเวลานั้น สถาบันใช้การส่งคำสั่งแบบ TWAP เพื่อลดผลกระทบต่อตลาดเมื่อทำงานกับคำสั่งขนาดใหญ่ หรือเมื่อต้องกระจายกิจกรรมตามตารางเวลาที่ตายตัว ต่างจาก VWAP ซึ่งถ่วงน้ำหนักแต่ละราคาด้วยวอลุ่มและกระจุกคำสั่งย่อยในช่วงที่ตลาดคึกคักที่สุด เนื่องจากการหั่นคำสั่งคาดเดาได้ อัลกอริทึม TWAP จึงมักสุ่มจังหวะเวลาหรือขนาดเพื่อให้ตรวจจับรูปแบบได้ยากขึ้น