Market Impact

Market Impact (Marktwirkung) bezeichnet, wie stark ein Geschäft den Kurs zulasten des Ausführenden bewegt. Eine Kauforder räumt zuerst die Briefkurse auf der besten Stufe ab, dann die nächste; eine große Order wird deshalb zu einem schlechteren Durchschnittskurs ausgeführt als die beim Absenden sichtbare Quote. Diese Differenz ist der Impact-Kostenanteil und Teil der gesamten Slippage. Der Effekt wächst mit der Ordergröße im Verhältnis zur verfügbaren Tiefe und fällt in liquiden Phasen geringer aus. Dasselbe Geschäft kann in der Überschneidung London–New York fast kostenlos und in einer dünnen Asien-Sitzung teuer sein. Das Aufteilen einer Order in Tranchen oder das Routing über mehrere Liquiditätsanbieter soll den Impact verringern, nicht beseitigen.