Intervenção esterilizada

Intervenção esterilizada é um banco central comprar ou vender moeda estrangeira e depois compensar o efeito sobre a moeda interna com uma segunda operação no seu próprio mercado, de modo que a operação altera as reservas e actua sobre o câmbio sem alterar a massa monetária interna. Na intervenção não esterilizada essa segunda perna fica por fazer, e a massa monetária move-se com ela. A distinção importa porque as duas funcionam por canais diferentes. A intervenção não esterilizada altera as condições monetárias internas, um mecanismo conhecido; a esterilizada deixa-as intactas e defende-se que actua através da composição de activos que fica nas mãos do mercado e do sinal que dá sobre a intenção de política. Se tem efeito duradouro sobre a taxa é uma questão genuinamente disputada na literatura económica, não uma questão arrumada. E se uma operação concreta foi esterilizada só se vê no reporte do próprio banco central sobre reservas e operações internas, publicado no seu calendário — não no preço.