TWAP (Preço Médio Ponderado pelo Tempo)

O preço médio ponderado pelo tempo é o preço médio de um instrumento ao longo de uma janela definida, com cada fatia de tempo a pesar o mesmo, independentemente do volume negociado nela. A mesma sigla designa o algoritmo de execução construído sobre essa referência: um algo TWAP corta uma ordem grande em partes iguais e liberta-as a intervalos regulares ao longo do período escolhido, procurando que a execução global fique perto do preço médio da janela. As instituições usam a execução TWAP para reduzir o impacto de mercado ao trabalhar ordens volumosas, ou quando precisam de distribuir a atividade por um horário fixo. Difere do VWAP, que pondera cada preço pelo volume negociado e concentra as ordens-filhas onde o mercado está mais ativo. Como o fatiamento é previsível, os algos TWAP costumam acrescentar variação aleatória de tempo ou tamanho para dificultar a deteção do padrão.