TWAP (средневзвешенная по времени цена)

Средневзвешенная по времени цена — это средняя цена инструмента за заданное окно, где каждый временной отрезок весит одинаково независимо от прошедшего в нём объёма. Той же аббревиатурой называют исполнительный алгоритм, построенный на этом ориентире: TWAP-алгоритм режет крупный ордер на равные части и выпускает их через регулярные интервалы в течение выбранного периода, стремясь получить итоговое исполнение вблизи средней цены окна. Институциональные участники используют TWAP-исполнение, чтобы снизить влияние на рынок при работе с крупными ордерами или когда активность нужно распределить по фиксированному расписанию. Он отличается от VWAP, который взвешивает каждую цену по объёму и концентрирует дочерние ордера там, где рынок наиболее активен. Поскольку такая нарезка предсказуема, TWAP-алгоритмы часто добавляют случайные вариации времени и размера, чтобы паттерн было труднее распознать.