İcra Kalitesini Kendi Emirlerinizden Nasıl Ölçersiniz

İcra kalitesi ölçülebilir ve neredeyse kimse ölçmüyor

Maliyet karşılaştırmaları spread ve komisyonda durur, çünkü bunlar yayımlanmış sayılardır. İcra kalitesi karşılaştırılabilir hiçbir biçimde yayımlanmaz ve işlem maliyetinin yalnızca işlem geçmişinde görünen kısmıdır. İyi haber de budur: işlem geçmişi tam olarak onun ölçülebileceği yerdir ve her platformun zaten verdiği verilerle ölçülür.

Kendi ekstrenizin içerdiği sayılar

İşin çoğunu üç alan yapar: istenen fiyat, gerçekleşen fiyat ve emir ile gerçekleşmenin zaman damgaları. İstenen ile gerçekleşen arasındaki fark kaymadır. Zaman damgaları arasındaki boşluk gecikmedir ve bu kaymanın büyük bölümünün ardındaki mekanizmadır. Bu sütunları taşıyan bir ekstre dışa aktarımı, birkaç yüz emir üzerinde, bir pazarlama sayfasındaki hız iddialarından daha iyi bir icra tablosu üretir.

Kayma çift yönlü olmalıdır

Bu, elde edilebilecek en yararlı testtir ve dışarıdan bir ölçüte ihtiyacı yoktur. Tarafsız bir icra modelinde kayma her iki yöne dağılır, çünkü piyasa istek ile gerçekleşme arasında hareket eder ve iki yöne birden hareket eder. Negatif kaymanın olağan, pozitif kaymanın ise fiilen hiç görülmediği bir örneklem, piyasanın kendiliğinden üretmediği bir asimetriyi anlatıyordur. İstenenden iyi gerçekleşenleri sayın, kötü gerçekleşenleri sayın ve iki toplamı karşılaştırın — yalnızca ortalamayı değil; ortalama dağılımın biçimini tamamen gizleyebilir.

Retler, yeniden kotasyonlar ve kısmi gerçekleşmeler

Bunları sayın ve ne zaman olduklarını not edin. Sakin saatlerde düşük olup planlı veri açıklamaları çevresinde yükselen bir ret oranı olağandır: likidite gerçekten incelir ve kurumlar gerçekten genişletir. Normal koşullarda yüksek olan ya da özellikle pozisyonlar kârdayken yükselen bir oran ise başka bir bulgudur. Kısmi gerçekleşmeler de aynı kayda aittir: art arda daha kötü fiyatlardan parça parça dolan bir emir, tek bir satırda kayma olarak hiç görünmeyen gerçek bir maliyet taşır.

Spread birimine çevirin

İcra kalitesi ancak maliyetlerin ifade edildiği biçimde ifade edildiğinde karşılaştırılabilir hâle gelir. Örneklem boyunca işaretli kaymanın pip cinsinden ortalamasını alın ve aynı parite ile aynı büyüklük için kote spread'e ve komisyona ekleyin. İlan edilen dar bir spread, istikrarlı biçimde negatif bir kayma ortalamasıyla birlikte, dediği yerden dolduran daha geniş bir spread'den toplamda daha pahalı çıkabilir. Bir izlenimi başka bir sayının yanına konabilecek bir sayıya çeviren şey bu aritmetiktir.

Dürüst örnekleme

Bir avuç işlem hiçbir şey kanıtlamaz; tamamı tek bir piyasa koşulunda alınmış bir örneklem de kanıtlamaz. Gerçekten işlem yapılan saatler boyunca, sakin ve yoğun seanslarda ve tek bir kötü gerçekleşmenin ortalamaya hâkim olamayacağı kadar çok emir üzerinde ölçün. İki hesabı test ederken değişkenleri sabit tutun: aynı parite, aynı büyüklük, aynı saatler, mümkünse aynı dönem. Sonuç sizin icranızı, sizin bağlantınız ve sizin enstrümanlarınız üzerinde anlatır; sorunun her zaman önemli olan tek sürümü budur.