Açık pozisyonlarınızın tamamındaki riski nasıl ölçersiniz

Tek işlem, resmin tamamı değildir

Her pozisyonu, stopa gelindiğinde hesabın sabit bir oranını kaybedecek şekilde boyutlandırmak alışılmış başlangıç noktasıdır ve tek bir soruyu yanıtlar: bu işlem tutmazsa maliyeti nedir. Hesapları bitiren soruyu yanıtlamaz: birden fazla açık işlem aynı anda tutmazsa maliyeti nedir.

Pozisyonlar, işlem listesinin düşündürdüğünden daha sık birlikte kaybeder, çünkü pariteler birbirinden bağımsız enstrümanlar değildir. Aynı birkaç para biriminin bileşimleridir ve tek bir fikirle açılan işlemler o fikrin varsayımını da paylaşır. Hiçbiri karmaşık olmayan üç ölçüm, listenin gizlediği maruziyeti ortaya koyar.

Birinci adım: stoplarınızın toplamını çıkarın

Her açık pozisyon için güncel stop ile giriş arasındaki mesafeyi alın, hesap para birimine çevirin ve sonuçları toplayın. Toplamı özkaynağa oran olarak okuyun. Bu rakam açık riskinizdir: bütün stoplar tetiklenir ve her biri kendi seviyesinden gerçekleşirse hesabın kaybedeceği tutar.

İki düzeltme bu rakamı dürüst kılar. Girişe çekilmiş bir pozisyon risk taşımaz, sıfır sayılmalıdır. Hiç stopu olmayan bir pozisyon ise sıfır sayılmaz; riski tanımsızdır, dolayısıyla tabloda en küçük değil en büyük değer olarak ele alınması gerekir.

İkinci adım: portföyü para birimlerine ayırın

Her paritenin iki tarafı vardır. Her pozisyonu nominal değerine çevirin, taban ve kotasyon ayaklarına ayırın, para birimi bazında toplayın. EUR/USD alışı, GBP/USD alışı ve USD/CHF satışı üç işlem numarası ama tek bir dolar satış pozisyonudur; bir faiz açıklaması ya da risk iştahındaki genel bir dönüş, işte bu toplam dolar maruziyetine çarpar.

Hesap iki yönde de işler ve asıl faydası buradadır. Bazı pariteler birbirini kısmen götürür, dolayısıyla hesap işlem sayısının düşündürdüğünden az gerçek maruziyet taşıyor olabilir; hesaplama, hangi durumda olduğunuzu piyasa söylemeden önce gösterir.

Üçüncü adım: ekranda zaten duran rakamları okuyun

Platform, sormanıza gerek kalmadan kullanılan teminatı, serbest teminatı ve teminat seviyesini gösterir. Kullanılan teminat açık pozisyonların bağladığı tutardır; serbest teminat aleyhte hareketi karşılamak için kalan tutardır; teminat seviyesi ise brokerin teminat tamamlama çağrısı ve zorunlu kapatma için izlediği orandır. Pozisyon listesi değişmediği hâlde serbest teminatın azalması, piyasanın aleyhinize hareket ettiği ya da brokerin bir gereksinimi yükselttiği anlamına gelir; ikisini de zorunlu kapatma seviyesinde değil, erkenden fark etmek gerekir.

Bir üst sınır koymak ve ona uymak

Portföy üst sınırı, herhangi bir anda riske atılabilecek azami özkaynak oranının önceden belirlenmiş hâlidir. Değeri, açık bir soruyu bir sonraki pozisyonu açmadan önce yapılan bir kontrole dönüştürmesindedir: yeni işlem sınırı aşacaksa seçenekler onu atlamak, daha küçük açmak ya da başka bir yerde stopu yaklaştırmaktır. Tek bir para birimine net maruziyet için konan ikinci bir sınır, ikinci adımın gösterdiği yoğunlaşmayı sınırlar. Her iki sayı da keyfîdir; onları işe yarar kılan, işlemden sonra değil önce var olmalarıdır.

Bu rakamın yapamadıkları

Açık risk, her stopun kendi seviyesinden gerçekleşeceğini varsayar; hafta sonu boşluğu ya da hızlı piyasa bunu vermeyebilir. Geçmiş veriyle ölçülen korelasyonlar değişir, hem de bazen tam bir şokun her şeyi birlikte hareket ettirdiği anda. Ve bunların hiçbiri işlemlerin kendisinin alınmaya değer olup olmadığını söylemez; ölçülen maruziyettir, yargı değil. Sağladığı şey, bir pozisyon daha eklemeden önce bakabileceğiniz bir rakamdır — ki bunların hâlâ değiştirilebildiği tek an odur.