Valyuta opsionu əslində nədir

Öhdəlik yox, hüquq

Valyuta opsionu alıcısına bir valyutanı digəri ilə razılaşdırılmış məzənnə üzrə, razılaşdırılmış tarixdə və ya ondan əvvəl dəyişdirmək hüququ verir; bunu etmək borcu isə vermir. Məhsulun bütün mahiyyəti bu asimmetriyadadır. Bazar əks tərəfə gedibsə, alıcı müqavilənin bitməsinə imkan verir və yalnız ödədiyini itirir; onun xeyrinə gedibsə, hüquqdan istifadə etməyə dəyər. Satıcının mövqeyi bunun güzgü əksidir və seçimi yoxdur: təhvilə hazır durmaq müqabilində ödəniş alıb və tələb olunarsa təhvil verir. Opsionlarla bağlı qalan hər şey — qiymətləmə, hecinq, ətrafındakı söz ehtiyatı — məhz bu tək asimmetriyanın ətrafında qurulmuş mexanizmdir.

Müqaviləni müəyyən edən dörd şərt

Dörd ünsür və valyuta cütü opsionun nə olduğunu bildirir. İcra qiyməti sahibinin əməliyyat apara biləcəyi məzənnədir. Bitmə tarixi hüququn sona çatdığı andır və gecə yarısında yaxud hər hansı seansın bağlanışında deyil, müqavilədə adı çəkilən sabit gündaxili anda, elan olunmuş kəsim anında sona çatır. Nominal müqavilənin əhatə etdiyi məbləğdir. İcra üsulu hüququn yalnız bitmə tarixində, yoxsa ondan əvvəl istənilən anda istifadə oluna biləcəyini bildirir. Bunlardan birini dəyişin, fərqli qiymətə fərqli müqavilə alınar; kotirovkaların həmişə tam şərtlər dəsti üzrə verilməsinin və heç vaxt "cüt üzərinə bir opsion" üçün verilməməsinin səbəbi budur.

Mükafatın aldığı şey

Mükafat hüququn qiymətidir. Əvvəlcədən ödənilir və geri qaytarılmır. Fərqli davranan iki hissəyə ayrılır. Biri icra qiymətinin cari bazar məzənnəsi qarşısında artıq daşıdığı üstünlükdür; yalnız bazarı izləyir. Digəri bitmə tarixinədək daha çox üstünlük gəlməsi ehtimalı üçün bazarın istədiyi haqqdır; vaxt azaldıqca kiçilir, daha çox hərəkət gözləniləndə böyüyür. Bu gün icra olunsa heç nə verməyəcək opsionun yenə də qiymətinin olmasını və müddətdən başqa hər şeydə eyni olan iki müqavilənin fərqli məbləğlərə başa gəlməsini izah edən məhz bu ikinci hissədir.

Bu müqavilələr əslində harada dövr edir

Valyuta opsionlarının çoxu banklarla onların institusional müştəriləri arasında birbaşa, birjadankənar bağlanır; qalanı birjada kotirovka olunan müqavilə kimi dövr edir. Fərq nəyi öyrənə biləcəyinizi müəyyən edir. Birja öz spesifikasiyalarını, hesablaşma qiymətlərini və açıq mövqelərini dərc edir. Birjadankənar bazar bunların heç birini dərc etmir, çünki dərc edəcək bir meydança yoxdur: qiymətləri dilerlər öz müştərilərinə verir. Opsion qiymətlənməsinin şərhlərdə ümumi ifadələrlə müzakirə olunmasının və kənardan yoxlana bilən rəqəmlə demək olar ki, heç vaxt anılmamasının səbəbi budur; hər hansı rəqəm qarşısında ilk sualın onun hansı bazardan gəldiyi olmasının səbəbi də.

Müqavilə necə bitir

İcra olunmayan opsion başa çatır və artıq ödənilmiş mükafatdan başqa heç nə baş vermir. İcra olunan opsion isə iki yoldan biri ilə hesablaşır və hansı olduğunu müqavilə bildirir. Təhvilli hesablaşma iki valyutanın müqavilədə göstərilən hesablaşma tarixində, icra qiyməti ilə həqiqətən dəyişdirilməsi deməkdir. Nağd hesablaşmada isə heç bir valyuta əl dəyişmir: bir tərəf digərinə icra qiyməti ilə istinad məzənnəsi arasındakı fərqi ödəyir. Hansı istinadın götürüldüyü və hansı anda götürüldüyü təxmin ediləcək adət deyil, müqavilə şərtidir. Köçürmə məhdudiyyətlərinə tabe valyutalarda dərc olunmuş fiksinqə qarşı nağd hesablaşma çox vaxt mövcud yeganə formadır.

Bunların ümumiyyətlə əlçatan olub-olmaması

Opsionlar hər şeydən əvvəl institusional bazardır. Konkret pərakəndə hesabın onlarla əməliyyat apara bilib-bilməməsi hər ikisi haradasa yazılmış iki şeydən asılıdır: faktiki nəyin təklif olunduğunu bildirən brokerin alət siyahısından və ümumiyyətlə nəyin təklif oluna biləcəyinə təsir edən müştərinin tənzimləyici kateqoriyasından. Bəzi brokerlər ümumiyyətlə opsion təklif etmir; bəziləri struktur baxımından fərqli bir şey üçün opsion dilini götürən məhsullar təklif edir. Təhlükəsiz ehtimal budur ki, brokerin öz sənədləri əksini deyənə qədər bunların heç biri mövcud deyil; təklif olunan şeyin şərtləri isə onu təbliğ edən səhifədə yox, müqavilə spesifikasiyasında durur.

Konkret iddiaya inanmazdan əvvəl nə oxumalı

Yuxarıdakıların hamısı strukturdur və struktur sabitdir. Təfərrüatlar isə deyil. Müqavilə həcmləri, kəsim anları, hesablaşma istinadları, mövcud icra qiymətləri və müqavilənin son ticarət günü onu buraxan tərəfindən müəyyən olunur və elə onun tərəfindən dərc edilir: birja tərəfindən müqavilə spesifikasiyasında, diler tərəfindən müştəriyə göndərdiyi şərtlərdə, broker tərəfindən alət siyahısının arxasındakı sənədlərdə. Hər hansı rəqəmin mənbəyi bunlardır və hər biri dərc etdiyini bir elanla dəyişə bilər. Yaşı bilinməyən ikinci dərəcəli xülasədən götürülmüş spesifikasiya artıq təklif olunan olmaya biləcək bir müqaviləni təsvir edir.