Barrier-Option
HandelsmechanikEine Option, die beim Berühren eines Niveaus erlischt oder entsteht — pfadabhängig und allein durch die Berührungsregeln des Vertrags bestimmt.
Eine Barrier-Option ist eine Option, deren Existenz davon abhängt, ob der Marktkurs vor Verfall ein festgelegtes Niveau berührt. Eine Knock-out-Variante erlischt, sobald das Niveau gehandelt wird; eine Knock-in-Variante wird erst dann zur Option. Die Barriere ist eine Vertragsbedingung wie Basispreis und Verfall, und sie macht diese Kontrakte pfadabhängig: Derselbe Kurs bei Verfall kann zwei verschiedene Ergebnisse liefern, je nachdem, was auf dem Weg dorthin geschehen ist.
Barrieren verändern die Gestalt des Vertragsrisikos auf eine Weise, die leicht unterschätzt wird. Ein Inhaber kann mit der Richtung richtig liegen und dennoch ohne alles enden, weil das Niveau in einem Moment dünner Liquidität kurz berührt wurde. Was als Berührung zählt — welche Preisquelle, welche Handelszeiten, ob ein einzelner Kurs genügt — ist in den Vertragsbedingungen definiert, und genau diese Definitionen sind im Streitfall der gesamte Gegenstand der Auseinandersetzung. Barrierestrukturen sind überwiegend ein institutioneller Markt und ein Markt für strukturierte Produkte; ob dergleichen auf einem Privatkundenkonto angeboten wird, klären die Instrumentenliste und die Unterlagen des Brokers, nicht eine Annahme.