TWAP (zeitgewichteter Durchschnittspreis)
HandelsmechanikTWAP ist der zeitgewichtete Durchschnittspreis eines Zeitfensters — und der Algorithmus, der Orders in gleiche, getaktete Teile zerlegt.
Der zeitgewichtete Durchschnittspreis ist der Durchschnittskurs eines Instruments über ein definiertes Zeitfenster, wobei jede Zeitscheibe gleich gewichtet wird — unabhängig davon, wie viel Volumen darin gehandelt wurde. Dieselbe Abkürzung bezeichnet den darauf aufbauenden Ausführungsalgorithmus: Ein TWAP-Algo zerlegt eine große Order in gleiche Teile und gibt sie in regelmäßigen Abständen über den gewählten Zeitraum in den Markt, mit dem Ziel, die Gesamtausführung nahe am Durchschnittspreis des Fensters zu landen.
Institutionen nutzen TWAP-Ausführung, um den Markteinfluss großer Orders zu verringern oder Aktivität über einen festen Zeitplan zu verteilen. Er unterscheidet sich vom VWAP, der jeden Kurs mit dem Handelsvolumen gewichtet und Teilorders dort konzentriert, wo der Markt am aktivsten ist. Weil die Zerlegung vorhersehbar ist, streuen TWAP-Algos Zeitpunkt und Größe oft zufällig.