Moneyness (im, am und aus dem Geld)

Moneyness beschreibt, wo der Marktkurs relativ zum Basispreis einer Option steht. Eine Option ist im Geld, wenn eine Ausübung besser wäre als ein Geschäft zum aktuellen Kurs, aus dem Geld, wenn sie schlechter wäre, und am Geld, wenn beides praktisch gleich ist. Es ist eine Beschreibung der augenblicklichen Lage des Kontrakts und ändert sich mit jedem Tick des Marktkurses. Zwei Details führen in die Irre. "Am Geld" kann am Kassakurs oder am Terminkurs für den Verfall der Option gemessen werden; im Devisenmarkt ist der Terminkurs die üblichere Referenz, sodass zwei Handelstische mit unterschiedlichen Konventionen denselben Kontrakt verschieden beschreiben. Und Moneyness sagt nichts darüber, ob der Kauf sinnvoll war: Für eine tief im Geld liegende Option wurde seinerzeit eine Prämie gezahlt, die genau diesen Vorteil abbildete, und aus dem Geld zu liegen ist für sich kein Beleg für einen Fehler. Welche Referenz die eigenen Notierungen verwenden, definiert die Börse oder die Gegenpartei — eine Definition, die man liest und nicht unterstellt.