Transaktionskostenanalyse

Die Transaktionskostenanalyse, meist als TCA abgekürzt, ist die Disziplin, die Ausführungskosten gegen einen Referenzpreis zu messen, statt den quotierten Spread als Kosten zu unterstellen. Sie vergleicht jeden Fill mit einer Referenz — dem Mittelkurs bei Orderaufgabe, dem Kurs im Moment der Entscheidung oder dem volumengewichteten Durchschnitt über die Laufzeit der Order — und weist die Differenz in Geld oder Basispunkten aus. Institutionen tun das routinemäßig, weil es die zwei Dinge trennt, die eine Kostensumme verdeckt: was der Markt allen berechnet hat und was dieser Ausführungsplatz und diese Orderbehandlung Ihnen berechnet haben. Privatanleger haben das Rohmaterial dafür im Kontoauszug, und die brauchbare Fassung ist schlicht: den beabsichtigten Kurs neben den Fill schreiben, die Ergebnisse nach Sitzung, Instrument und Ordertyp gruppieren und die Gruppen suchen, in denen die Differenz systematisch schlechter ist. Das Ergebnis ist keine Note, sondern eine Liste der Bedingungen, unter denen Ihre Ausführung teuer ist.