Effektiver Spread

Der effektive Spread misst, was ein Trade tatsächlich für das Überqueren des Marktes gezahlt hat, und nicht, was zuvor quotiert war. Er wird aus der Ausführung berechnet: Man nimmt die Differenz zwischen Ausführungskurs und dem Mittelwert aus Geld und Brief im Moment der Orderaufgabe und verdoppelt sie, um den vollen Umlauf auf derselben Skala wie ein quotierter Spread auszudrücken. Die beiden Zahlen laufen immer dann auseinander, wenn die Ausführung unvollkommen ist. Eine Order, die schlechter als die Quote gefüllt wird — weil der Markt lief, weil das Volumen die erste Buchebene überstieg oder wegen der Verzögerung zwischen Klick und Fill —, zahlt einen effektiven Spread, der breiter ist als der angezeigte. Preisverbesserung verengt ihn. Da der effektive Spread aus den eigenen Fills entsteht, ist er das einzige Kostenmaß, das ein Broker nicht selektiv darstellen kann; der Vergleich mit dem quotierten Spread über einige hundert Trades zeigt, ob enge Quotes tatsächlich geliefert werden.