Was ein Level auf einem Chart wirklich ist

Jemand hat sie gezeichnet

Ein Verzeichnis von Levels gibt es nicht. Keine Börse veröffentlicht sie, kein Broker führt eine Liste davon, und nichts in einem Kursstrom markiert einen Preis als bedeutsamer als den Preis einen Bruchteil darüber. Ein Level existiert, weil ein Mensch auf einen Chart gesehen, entschieden hat, dass ein bestimmter Preis eine Rolle gespielt hat, und dort eine Linie gezogen hat.

Das macht die Übung nicht sinnlos. Die Linie hält eine echte Beobachtung fest: Der Preis kam schon einmal in diesen Bereich und blieb stehen, drehte oder verbrachte lange Zeit in seiner Nähe. Was sie nicht tut, ist eine Eigenschaft des Marktes zu beschreiben in dem Sinne, in dem ein Spread oder eine Kontraktgröße eine Eigenschaft ist. Sie ist eine Zusammenfassung, geschrieben von einem Leser, und zwei sorgfältige Leser vor demselben Chart erzeugen regelmäßig zwei verschiedene Linien.

Jedes Level ist an ein Extrem geknüpft, und Extreme gehören einem Datenstrom

Fast jede waagerechte Linie beginnt an einem bestimmten Hoch oder Tief. Dieses Hoch ist der höchste Preis, den ein Anbieter aufgezeichnet hat, auf einer Seite der Quote, innerhalb eines Bars eines Zeitraums. Es ist eine echte Zahl, aber eine Zahl über eine bestimmte Aufzeichnung des Marktes und nicht über den Markt selbst, und die entsprechende Zahl auf einer benachbarten Plattform kann leicht woanders liegen.

Die praktische Folge ist klein und wissenswert: Eine Linie, die mit dem Auge von einem Bildschirm auf einen anderen übertragen wurde, ist nicht dieselbe Linie, und die Abweichung zeigt sich genau dort, wo sie am unangenehmsten ist — an den Rändern, in dem Moment, in dem der Preis ihr am nächsten ist.

Eine Linie unterstellt eine Genauigkeit, die die Beobachtung nicht hat

Einen Preis zu zeichnen heißt zu behaupten, dass dieser Preis und nicht der daneben der Ort ist, an dem etwas geschehen ist. Die zugrunde liegende Beobachtung ist fast nie so scharf. Der Preis stockte über mehrere Besuche irgendwo in einem kleinen Bereich, und jeder Besuch endete bei einer etwas anderen Zahl.

Deshalb zeichnen sorgfältige Leser eher ein Band als eine Linie, und es lohnt sich zu bemerken, dass die Breite dieses Bandes eine weitere Sache ist, die sie gewählt haben. Bei einem breiten Band hat man leichter recht und sagt weniger; ein schmales sagt mehr und irrt öfter. Es gibt keine richtige Breite, nur eine Breite, die jemand genommen hat, und jede Aussage über ein Level, die sie weglässt, hat einen Teil ihres eigenen Inhalts weggelassen.

Runde Zahlen sind die einzige Sorte, die nicht aus dem Chart stammt

Ein Level auf einer runden Zahl stammt überhaupt nicht aus der Kurshistorie. Es stammt daraus, wie Menschen Zahlen schreiben: Kurse, die auf Nullen enden, sind leichter zu sagen, leichter zu merken und leichter in eine Order einzutragen, also sammeln sich Orders dort. Diese Levels existieren, bevor der Preis je dort ankommt, was sie zur einzigen verbreiteten Sorte macht, die nicht die Beschreibung von etwas bereits Geschehenem ist.

Was als rund gilt, ist selbst eine Konvention und hängt davon ab, auf wie viele Nachkommastellen das Instrument notiert wird; ein Kurs mit einer anderen Stellenzahl hat seine runden Zahlen an anderen Stellen. Und die übliche Begründung ihrer Bedeutung — dass sich dort ruhende Orders sammeln — ist ein Schluss über ein Orderbuch, das ein Privatanleger nicht sieht. Ein vernünftiger Schluss. Keine Beobachtung.

Gehalten und gebrochen brauchen eine Schwelle, und niemand veröffentlicht sie

Das sind die beiden Wörter, für die ein Level überhaupt da ist, und beide verbergen eine Entscheidung. Wie weit über die Linie hinaus muss der Preis gehen, damit die Linie gebrochen ist? Zählt eine Berührung, oder muss etwas jenseits davon schließen, und schließen in welchem Zeitraum? Zählt ein Docht überhaupt?

Jeder, der beschreibt, beantwortet diese Fragen, aber meist stillschweigend und oft, nachdem er gesehen hat, was danach kam. Dieselbe Bewegung ist unter einer Schwelle ein sauberer Bruch und unter einer anderen ein Überschießen, das gehalten hat, ohne dass auf einer der beiden Seiten Unehrlichkeit im Spiel wäre. Die Aussage, ein Level habe gehalten, ist deshalb unvollständig, solange sie nicht sagt, nach welchem Test es gehalten hat — was zugleich die einzige Form der Aussage ist, die ein anderer überprüfen kann.

Ein Retest beschreibt eine Rückkehr, und damit hört er auf

Das Wort sagt etwas Enges und Tatsächliches: Der Preis hat einen Bereich verlassen und ist später zu ihm zurückgekehrt. Das ist beobachtbar, und es ist alles, was der Begriff berichtet.

Alles andere, was Menschen darin hören, steuert der Zuhörer bei. Eine Rückkehr ist kein Beleg dafür, dass die Linie respektiert wird, ist keine Stufe in einem Prozess und trägt keine Information darüber, in welche Richtung der Preis das zweite Mal geht. Der Chart zeigt die Rückkehr. Die Bedeutung ist eine darübergelegte Deutung, und es lohnt sich, beides in den eigenen Notizen getrennt zu halten, denn die Rückkehr lässt sich später prüfen, die Deutung lässt sich nur erinnern.

Was ein Level nicht belegt

Es belegt nicht, dass dort jemand handelt. Es wird nicht stärker dadurch, dass es öfter gezeichnet wurde, älter ist oder von mehr Leuten geteilt wird, denn nichts davon ist eine Tatsache über den Preis. Und es sagt nichts darüber, was als Nächstes geschieht: Es ist eine Aufzeichnung darüber, wo der Preis zuvor stehen geblieben ist, also eine Aussage in der Vergangenheitsform, so weit die Linie auch nach rechts verlängert wird.

Aufschreibenswert wird ein Level dadurch, dass es überprüfbar ist, und überprüfbar ist es nur, wenn die Beschreibung ihre eigenen Parameter mitführt: welches Instrument, auf wessen Datenstrom, in welchem Zeitraum, an welche Preise geknüpft, als Linie oder als Band welcher Breite gezeichnet und nach welchem Test gebrochen. Einem so formulierten Level kann man präzise widersprechen. Einem Level, das als nackte Zahl dasteht, kann man überhaupt nicht widersprechen, und das ist eine Schwäche, keine Stärke.