Riesgo de Liquidación

El riesgo de liquidación es el peligro de que una parte en una operación de divisas entregue el dinero que debe mientras la contraparte no entrega el suyo, dejando a la primera expuesta por el importe íntegro del principal. En el mercado de divisas se le llama a menudo riesgo Herstatt, por el banco alemán cuya quiebra en 1974 dejó a contrapartes que ya habían pagado marcos alemanes esperando dólares que nunca llegaron: el episodio que empujó al sector a abordar el problema. El principal remedio institucional es la liquidación pago-contra-pago a través de CLS, una infraestructura especializada que libera ambas patas de una operación simultáneamente o no libera ninguna, junto con acuerdos de compensación que reducen los importes realmente intercambiados. Los operadores minoristas de CFD no intercambian el principal de las divisas, así que su exposición es riesgo de crédito frente al broker y no riesgo de liquidación en este sentido interbancario.