Curva de Tipos

La curva de tipos representa los rendimientos de los bonos soberanos de un mismo emisor en distintos vencimientos, desde las letras a corto plazo hasta los bonos largos. Su forma resume lo que el mercado espera del crecimiento, la inflación y la política monetaria. Una curva con pendiente positiva se considera normal. Una curva plana o invertida —con los rendimientos cortos por encima de los largos— se ha leído históricamente como señal de que los inversores anticipan una desaceleración y, más adelante, bajadas de tipos. En divisas se observan las curvas de las dos economías del par: el tramo corto refleja expectativas de política y el largo, primas de crecimiento e inflación. Las divergencias suelen preceder tendencias sostenidas.