Valor intrínseco e valor temporal

O preço de uma opção divide-se em duas partes. O valor intrínseco é a vantagem que o contrato já tem — a diferença entre o preço de exercício e a taxa de mercado, quando essa diferença favorece o detentor, e nada quando não favorece. O valor temporal é o resto do prémio: o que o mercado cobra pela possibilidade de a taxa se mover ainda mais a favor do detentor antes de o contrato vencer. Esta divisão explica quase tudo o que o preço de uma opção faz ao longo da sua vida. O valor temporal erode à medida que o vencimento se aproxima e, num contrato perto do dinheiro, essa erosão é mais rápida na recta final, porque resta menos tempo para que algo aconteça. Também aumenta quando o mercado espera mais movimento e encolhe quando espera menos, independentemente de onde esteja a taxa. O valor intrínseco, pelo contrário, acompanha directamente a taxa de mercado e mais nada. Nenhuma das partes é uma previsão: são a decomposição de um preço que duas partes acordaram, calculada com as convenções do próprio mercado que cota e não com uma fórmula universal, razão pela qual números de duas fontes não são automaticamente a mesma coisa.