Estilo de exercício (europeu e americano)

O estilo de exercício é a cláusula do contrato de opção que diz quando esta pode ser exercida. Uma opção de estilo europeu só pode ser exercida no vencimento; uma de estilo americano pode sê-lo a qualquer momento até lá. Os nomes são convenções sem significado geográfico — qualquer dos estilos pode ser escrito sobre qualquer par cambial em qualquer lugar — e o estilo é uma propriedade do contrato, não do mercado que ele referencia. A distinção conta dos dois lados do negócio. Altera o que o detentor pode fazer, já que uma opção americana pode ser convertida em posição antes do vencimento, o que a pode tornar mais valiosa do que uma europeia em tudo o resto igual. E altera aquilo para que o vendedor tem de estar preparado, porque a obrigação pode chegar a qualquer momento e não numa única data conhecida. As opções cambiais fora de bolsa são habitualmente de estilo europeu e os contratos de bolsa variam, pelo que a única afirmação fiável sobre um contrato concreto é a que consta dos seus termos ou da especificação publicada pela bolsa. O estilo de exercício convive ainda com a hora de vencimento e a data de liquidação, que são cláusulas distintas e são constantemente confundidas com ele.