Um pedido de cotação é um protocolo de execução em que o cliente pede um preço para um volume concreto e um fornecedor de liquidez responde com uma cotação válida por um período curto e declarado. Aceitando dentro dessa janela, o negócio faz-se ao preço indicado; deixando passar, a cotação caduca. Contrasta com a difusão contínua de preços, em que o cliente negoceia contra aquilo que estiver visível no instante em que a ordem chega.
O protocolo muda o que se sabe de antemão. Num pedido de cotação o preço fica fixo para aquele volume antes de se comprometer, pelo que a derrapagem não entra no resultado, mas revelou ao fornecedor o volume pretendido e corre o risco de o mercado se mover enquanto a resposta é preparada. A difusão contínua inverte ambos os pontos: nada se revela e nada se garante. As plataformas de retalho são quase todas de difusão contínua; o pedido de cotação surge em volumes maiores, em instrumentos menos líquidos e em fluxos de opções e blocos.
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Como ler uma cotação de volatilidade
Um número de volatilidade é um preço para a incerteza, não uma previsão. O que mede, por que um par tem vários, como se chama a forma e de onde vêm de facto os valores.