Reversão de risco

Uma reversão de risco é a diferença de volatilidade implícita entre duas opções sobre o mesmo par e o mesmo vencimento, uma de cada lado da taxa actual e à mesma distância dela. É cotada como um único número com sinal e resume por que lado do mercado se está a pagar mais: protecção contra a subida do par ou protecção contra a sua descida. É acompanhada por ser uma das poucas medidas visíveis de posicionamento num mercado onde as posições não são publicadas. Uma leitura inclinada para um lado diz que as opções desse lado estão procuradas face às do outro, o que se descreve habitualmente como procura de protecção e não como previsão de direcção — não são a mesma coisa, e uma reversão de risco pode estar no seu ponto mais desequilibrado enquanto a taxa subjacente quase não se mexeu. A distância à taxa actual que define o par de opções é uma convenção de cotação fixada pelo mercado, pelo que uma leitura só é comparável com leituras feitas na mesma convenção, e é a definição de quem publica que manda no número.