Cotação em volatilidade

As opções cambiais são habitualmente cotadas em volatilidade e não em dinheiro. O operador indica um nível de volatilidade implícita para um dado vencimento e convenção de exercício, e o prémio em numerário é depois calculado a partir daí, com um modelo de avaliação acordado e os dados de mercado do momento. A cotação é, por isso, estável de uma forma que um preço em numerário não é: o prémio move-se à medida que a taxa subjacente se move, enquanto a cotação de volatilidade pode não se mexer. A convenção existe porque torna os contratos comparáveis. Cotar em volatilidade retira o efeito da taxa actual e do nocional, pelo que dois contratos sobre pares diferentes, ou sobre o mesmo par em momentos diferentes, podem ser comparados na única dimensão que o mercado está de facto a transaccionar. É também por isso que os comentários falam de opções cambiais em percentagens que não são variações de preço, e que uma mesa, ao referir-se a como estão precificadas as opções de um par, fala da forma das cotações ao longo de exercícios e vencimentos e não de um número isolado. As convenções exactas — que modelo, que dados, que referências de exercício — pertencem ao mercado que cota e são por ele declaradas, pelo que se lêem na fonte em vez de se presumirem.