O que acontece às suas posições durante o fim de semana

O mercado fecha; a sua posição não

O mercado cambial à vista deixa de cotar ao fim da noite de sexta-feira e recomeça ao fim da noite de domingo, em horas definidas pelo relógio do servidor da sua corretora. Entre esses dois momentos não há fluxo de preços, não há execução e não há forma de fechar, ajustar ou cobrir seja o que for. Stops e limites ficam inertes no servidor. O que a conta tiver na noite de sexta é o que leva até à reabertura.

Os preços continuam sem si

As moedas não deixam de reagir ao mundo durante dois dias. Eleições, declarações de bancos centrais, acontecimentos geopolíticos e decisões anunciadas ao fim de semana caem com o mercado fechado, e o efeito chega como um único movimento na abertura, e não como uma deriva gradual. Esse movimento é um salto de preço: o primeiro preço da nova semana é apenas um número diferente do último da semana anterior.

O salto conta sobretudo para as ordens que ficam dentro dele. Um stop-loss é uma instrução para fechar ao preço seguinte disponível, não uma promessa do nível nele escrito. Se o mercado reabrir para lá do seu stop, este executa ao preço de abertura e a perda é maior do que aquela para a qual dimensionou. Os stops garantidos, quando a corretora os oferece, são o produto que retira esse risco específico — e são vendidos com prémio.

O financiamento não tira fim de semana

As posições mantidas de um dia para o outro são financiadas em todos os dias de calendário, sábados e domingos incluídos. A maioria das corretoras cobra o financiamento do fim de semana num dia útil — no cambial à vista costuma ser à quarta-feira, seguindo a convenção de liquidação —, pelo que uma única renovação cobra cerca de três dias de uma vez. Se pretende manter uma posição durante o fim de semana, leia primeiro as linhas de swap do instrumento: por noite o valor é pequeno e ao fim de um mês é facilmente subestimado.

As horas magras dos dois lados

A liquidez esvazia-se antes do fecho de sexta e regressa de forma irregular depois da abertura de domingo. Nas duas janelas os spreads alargam, e uma ordem colocada aí pode executar mais longe do preço pedido do que a mesma ordem a meio da sessão. As estratégias automáticas que negoceiam por horário estão particularmente expostas: podem entrar no spread mais largo da semana sem registarem nada de invulgar.

O que está mesmo nas suas mãos

Três coisas, nenhuma exótica. O tamanho: uma posição confortável dentro do dia é outra coisa se reabrir a várias vezes a distância do seu stop, pelo que a exposição ao fim de semana é uma decisão de dimensionamento tomada antes de sexta, e não uma reação no domingo. Os horários: saiba a hora exata de fecho e de abertura da sua corretora em hora de servidor, porque um feriado ou uma mudança de hora deslocam ambas. O calendário: verifique se alguma marcação — uma votação, uma cimeira, uma reunião de política monetária — cai com o mercado fechado, e trate a reabertura como um preço desconhecido e não como a continuação do gráfico de sexta.

O que nada disto evita

Nada aqui elimina o risco de salto de preço; é próprio de um mercado que fecha. A proteção contra saldo negativo, quando a conta a tem, limita o pior caso aos fundos depositados em vez de ir além deles, mas é uma rede contra a catástrofe e não um substituto do tamanho da posição. Decidir o que está disposto a ter em carteira quando o ecrã fica quieto é a única medida que atua ao mesmo tempo sobre todos os riscos desta página.