O que acontece entre carregar em comprar e a execução

A ordem sai da sua máquina

O que envia não é um preço, é uma instrução. A janela leva o instrumento, o sentido, o volume, o tipo de ordem e a tolerância que autorizou, e viaja até ao servidor de negociação da corretora pela ligação que tiver. O preço que estava a ver quando carregou fica no seu ecrã. Não faz parte da mensagem, salvo como referência contra a qual essa tolerância será medida.

Tudo entre esse instante e a confirmação acontece sem si, razão pela qual a duração do intervalo importa mais do que a maioria supõe. Um servidor distante, uma ligação doméstica saturada ou um portátil ocupado com uma tarefa em segundo plano esticam todos o mesmo intervalo.

O servidor verifica se a ordem é sequer admissível

Antes de qualquer preço, a ordem é validada. O instrumento está aberto neste momento? O volume está entre o mínimo e o máximo desta conta? O stop ou o limite está mais perto do que a distância mínima imposta pela corretora? Há margem livre suficiente para suportar a posição? A ordem violaria um limite de posição ou uma restrição do instrumento?

É aqui que ocorre a maioria das rejeições, e ocorrem depressa. Uma rejeição nesta fase nada diz sobre o mercado: diz que a instrução não era admissível nesta conta e nestas condições.

A verificação de preço

Uma ordem admissível é então avaliada contra o que o feed da corretora mostra naquele instante, e não contra o preço do seu ecrã. Se os dois coincidirem dentro da sua tolerância, a ordem segue. Se o mercado se tiver afastado para lá dela, o desfecho depende do modo de execução: a execução instantânea devolve tipicamente uma nova cotação, a execução a mercado preenche ao preço novo, e uma definição de desvio máximo rejeita em vez de preencher quando a diferença é grande demais.

É este o passo a que se chama derrapagem, e vale a pena precisão sobre o que implica. Um preço que se moveu entre o clique e a verificação é um facto sobre latência e velocidade de mercado. Se esse movimento corre sistematicamente contra si é outra questão, e só um conjunto das suas próprias execuções lhe pode responder.

Para onde vai a ordem a seguir

Conforme o modelo, a corretora fica ela própria do outro lado e gere a exposição depois, ou passa a ordem a um ou mais fornecedores de liquidez e casa a sua execução com a deles. Qual dos dois está a acontecer consta da política de execução e não da plataforma, e é invisível no momento.

A execução regressa, possivelmente aos bocados

Uma ordem grande pode ser preenchida a mais do que um preço, porque consumiu a quantidade disponível no primeiro nível e prosseguiu para o seguinte. A plataforma costuma mostrar uma média. Em algumas contas, uma ordem que não possa ser totalmente preenchida é preenchida em parte e o remanescente é cancelado ou fica activo, consoante o prazo de validade que escolheu.

O registo

Por fim o servidor escreve o desfecho: um relatório de execução com estado, preço, quantidade e carimbos temporais, que o terminal apresenta no diário e no histórico. É esse registo, e não a sua memória do ecrã, que passa a existir.

A que passo pertence a sua queixa

Quase todas as disputas de execução pertencem exactamente a um destes passos, e identificar qual muda a pergunta que deve fazer. Uma rejeição é o passo dois ou três. Um preço inesperado é o passo três. Um preenchimento repartido por vários preços é o passo cinco. Um negócio que não encontra é o passo um ou seis. Determinar o passo antes de escrever ao apoio transforma um desabafo vago numa pergunta com resposta.