Volatilite üzerinden kotasyon

Döviz opsiyonları genellikle para cinsinden değil, volatilite üzerinden kote edilir. Aracı, belirli bir vade ve kullanım fiyatı geleneği için bir zımni volatilite düzeyi söyler; nakit prim ise bundan, üzerinde uzlaşılmış bir fiyatlama modeli ve o anki piyasa girdileriyle hesaplanır. Bu nedenle kotasyon, nakit bir fiyatın olamayacağı biçimde durağandır: prim, dayanak kur hareket ettikçe değişirken volatilite kotasyonunun hiç değişmesi gerekmez. Gelenek, sözleşmeleri karşılaştırılabilir kıldığı için vardır. Volatilite üzerinden kote etmek güncel kurun ve nominalin etkisini dışarıda bırakır; böylece farklı pariteler üzerine ya da aynı parite üzerine farklı zamanlarda yazılmış iki sözleşme, piyasanın fiilen alıp sattığı tek boyutta karşılaştırılabilir. Yorumların döviz opsiyonlarını fiyat hareketi olmayan yüzdelerle konuşmasının nedeni de budur; bir masanın bir paritenin opsiyonlarının nasıl fiyatlandığından söz ederken kastettiği de tek bir rakam değil, kullanım fiyatları ve vadeler boyunca kotasyonların aldığı şekildir. Kesin gelenekler — hangi model, hangi girdiler, hangi kullanım fiyatı referansları — kotasyonu veren piyasaya aittir ve onun tarafından açıklanır; dolayısıyla varsayılmaz, kaynağından okunur.