Volatillik təbəssümü

Volatillik təbəssümü eyni cüt üzərinə yazılmış və eyni müddətə malik opsionların implisit volatillikləri icra qiymətlərinə qarşı çəkiləndə ortaya çıxan formadır. Bütün icra qiymətlərini tək bir volatillik təsvir etsəydi, xətt düz olardı. Düz deyil: cari məzənnədən uzaqdakı icra qiymətləri adətən ona yaxın olanlardan daha yüksək implisit volatillik daşıyır və alınan əyriyə təbəssüm deyilir; bir tərəfə aydın şəkildə əyildikdə isə istehzalı təbəssüm adlandırılır. Bu forma bazarın qeyri-adi nəticələri necə qiymətləndirdiyi barədə məlumat daşıyır. Düz xətt onu deyərdi ki, standart modelə nisbətdə bazar böyük hərəkəti həmin modelin fərz etdiyindən daha ehtimallı saymır; təbəssüm isə əksini deyir və adətən bazarın, modelin nadir sayacağı hərəkətlərə qarşı müdafiə üçün əlavə ödəməsi kimi oxunur. Forma sabit deyil: zamanla dəyişir, cütdən-cütə və eyni cütdə müddətdən-müddətə fərqlənir; buna görə də proqnozlaşdırılan yox, təsvir edilən şeydir. Bundan başqa, o, kotirovka olunmuş qiymətlərin xüsusiyyətidir; deməli, həmin kotirovkaları dərc edən mənbə və onun işlətdiyi qaydalar baxdığınız əyrini müəyyən edir.