Was mit Ihren Positionen über das Wochenende geschieht
Zwischen dem Schluss am Freitag und der Eröffnung am Sonntag gibt es keinen Kurs, keine Ausführung und keinen Ausstieg. Was das für Stops, Kurslücken, Wochenendfinanzierung und Positionsgröße bedeutet.
Der Markt schließt, Ihre Position nicht
Der Spot-Devisenmarkt stellt am späten Freitagabend keine Kurse mehr und beginnt am späten Sonntagabend erneut — zu Zeiten, die die Serveruhr Ihres Brokers vorgibt. Dazwischen gibt es keinen Kursstrom, keine Ausführung und keine Möglichkeit, etwas zu schließen, anzupassen oder abzusichern. Stops und Limits liegen unbewegt auf dem Server. Was das Konto am Freitagabend hält, hält es bis zur Eröffnung.
Die Kurse laufen ohne Sie weiter
Währungen hören nicht für zwei Tage auf, auf die Welt zu reagieren. Wahlen, Notenbankäußerungen, geopolitische Ereignisse und am Wochenende verkündete Beschlüsse fallen in die geschlossene Zeit, und ihre Wirkung kommt als eine einzige Bewegung zur Eröffnung statt als allmähliches Driften. Diese Bewegung ist eine Kurslücke: Der erste Kurs der neuen Woche ist schlicht eine andere Zahl als der letzte der alten.
Am wichtigsten ist die Lücke für Orders, die in ihr liegen. Ein Stop-Loss ist die Anweisung, zum nächsten verfügbaren Kurs zu schließen, keine Zusage über das Niveau, das daraufsteht. Eröffnet der Markt jenseits Ihres Stops, wird dieser zum Eröffnungskurs ausgeführt, und der Verlust fällt größer aus als der, für den Sie die Größe berechnet haben. Garantierte Stops sind, wo ein Broker sie anbietet, genau das Produkt gegen dieses Risiko — und sie kosten eine Prämie.
Die Finanzierung macht kein Wochenende
Über Nacht gehaltene Positionen werden an jedem Kalendertag finanziert, Samstag und Sonntag eingeschlossen. Die meisten Broker belasten die Wochenendfinanzierung an einem Werktag — im Spot-FX meist am Mittwoch, entsprechend der Abwicklungskonvention —, sodass ein einzelner Rollover rund drei Tage auf einmal berechnet. Wer eine Position über das Wochenende tragen will, liest vorher die Swapzeilen des Instruments: pro Nacht ist der Betrag klein und über einen Monat leicht unterschätzt.
Die dünnen Stunden an beiden Rändern
Vor dem Freitagsschluss versiegt die Liquidität, nach der Sonntagseröffnung kehrt sie ungleichmäßig zurück. In beiden Fenstern weiten sich die Spreads, und eine dort erteilte Order kann weiter vom gewünschten Kurs ausgeführt werden als dieselbe Order mitten in der Sitzung. Besonders ausgesetzt sind automatisierte Strategien, die nach Zeitplan handeln: Sie können in den weitesten Spread der Woche hineinlaufen, ohne etwas Ungewöhnliches zu bemerken.
Was tatsächlich in Ihrer Hand liegt
Drei Dinge, keines davon exotisch. Die Größe: Eine innertägig bequeme Position ist etwas anderes, wenn sie mehrere Stopabstände entfernt eröffnet — Wochenendexposure ist deshalb eine Größenentscheidung vor Freitag, keine Reaktion am Sonntag. Die Zeiten: Kennen Sie Schluss und Eröffnung Ihres Brokers in Serverzeit, denn Feiertage und Zeitumstellungen verschieben beides. Der Kalender: Prüfen Sie, ob eine Abstimmung, ein Gipfel oder eine Notenbanksitzung in die geschlossene Zeit fällt, und behandeln Sie die Eröffnung als unbekannten Kurs, nicht als Fortsetzung des Freitagscharts.
Was nichts davon verhindert
Keine dieser Maßnahmen beseitigt das Gap-Risiko; es gehört zu einem Markt, der schließt. Der Negativsaldoschutz begrenzt, sofern Ihr Konto ihn hat, den schlimmsten Fall auf die eingezahlten Mittel statt darüber hinaus — er ist ein Auffangnetz für die Katastrophe, kein Ersatz für die Positionsgröße. Zu entscheiden, was Sie halten wollen, wenn der Bildschirm still wird, ist die einzige Maßnahme, die alle Risiken dieser Seite zugleich betrifft.
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