Was zwischen Klick und Ausführung geschieht

Die Order verlässt Ihr Gerät

Was Sie senden, ist kein Kurs, sondern eine Weisung. Das Ticket trägt Instrument, Richtung, Volumen, Ordertyp und die von Ihnen erlaubte Toleranz und läuft über die Verbindung, die Sie gerade haben, zum Handelsserver des Brokers. Der Kurs, den Sie beim Klicken sahen, bleibt auf Ihrem Bildschirm. Er ist nicht Teil der Nachricht, außer als Bezugspunkt, an dem eine Toleranz gemessen wird.

Alles zwischen diesem Moment und der Bestätigung geschieht ohne Sie, weshalb die Länge dieser Lücke mehr zählt, als die meisten annehmen. Ein entfernter Server, eine ausgelastete Hausverbindung oder ein mit einer Hintergrundaufgabe beschäftigter Rechner dehnen dasselbe Intervall.

Der Server prüft, ob die Order überhaupt zulässig ist

Bevor irgendetwas bepreist wird, wird die Order geprüft. Ist das Instrument gerade handelbar? Liegt das Volumen zwischen Minimum und Maximum dieses Kontos? Steht der Stop oder das Limit näher als der vom Broker erzwungene Mindestabstand? Reicht die freie Margin für die Position? Verstieße die Order gegen ein Positionslimit oder eine instrumentbezogene Einschränkung?

Die meisten Ablehnungen entstehen hier, und sie entstehen schnell. Eine Ablehnung in dieser Phase sagt nichts über den Markt: Sie sagt, dass die Weisung auf diesem Konto unter diesen Bedingungen unzulässig war.

Die Kursprüfung

Eine zulässige Order wird dann gegen das bepreist, was der Feed des Brokers in diesem Augenblick zeigt, nicht gegen den Kurs auf Ihrem Bildschirm. Stimmen beide innerhalb Ihrer Toleranz überein, läuft die Order weiter. Hat sich der Markt darüber hinaus bewegt, hängt das Ergebnis vom Ausführungsmodus ab: Instant Execution liefert meist eine Nachquotierung, Market Execution führt zum neuen Kurs aus, und eine maximale Abweichung lehnt bei zu großer Differenz ab, statt auszuführen.

Diesen Schritt nennt man Slippage, und es lohnt Genauigkeit darüber, was er bedeutet. Ein zwischen Klick und Prüfung verschobener Kurs ist eine Tatsache über Latenz und Markttempo. Ob diese Verschiebung systematisch gegen Sie läuft, ist eine andere Frage, die nur eine Menge eigener Ausführungen beantworten kann.

Wohin die Order als Nächstes geht

Je nach Modell stellt sich der Broker selbst auf die Gegenseite und steuert das Risiko danach, oder er reicht die Order an einen oder mehrere Liquiditätsgeber weiter und spiegelt Ihre Ausführung an deren Ausführung. Welches von beidem geschieht, steht in den Ausführungsgrundsätzen und nicht in der Plattform — im Moment selbst ist es unsichtbar.

Die Ausführung kommt zurück, womöglich in Teilen

Eine große Order kann zu mehr als einem Kurs ausgeführt werden, weil sie die auf der ersten Ebene verfügbare Menge aufbrauchte und in die nächste hineinlief. Die Plattform weist meist einen Durchschnitt aus. Auf manchen Konten wird eine nicht vollständig ausführbare Order teilweise ausgeführt und der Rest je nach gewählter Gültigkeitsdauer storniert oder weiter offengehalten.

Die Aufzeichnung

Zuletzt schreibt der Server das Ergebnis fort: eine Ausführungsbestätigung mit Status, Kurs, Menge und Zeitstempeln, die das Terminal im Journal und in der Handelshistorie darstellt. Diese Aufzeichnung und nicht Ihre Erinnerung an den Bildschirm ist das, was danach existiert.

Zu welchem Schritt Ihre Beschwerde gehört

Fast jeder Streit über Ausführung gehört zu genau einem dieser Schritte, und zu erkennen, zu welchem, verändert die Frage, die Sie stellen sollten. Eine Ablehnung ist Schritt zwei oder drei. Ein unerwarteter Kurs ist Schritt drei. Eine über mehrere Kurse verteilte Ausführung ist Schritt fünf. Ein nicht auffindbares Geschäft ist Schritt eins oder sechs. Den Schritt vor der Nachricht an den Support zu bestimmen, macht aus einem vagen Ärger eine Frage mit Antwort.