Flujos por vencimiento de opciones

Las opciones sobre divisas vencen en una hora de corte declarada —un punto fijo del día indicado en el contrato, y no el momento en que acaba el día natural— y las posiciones asociadas a ellas dejan de estar vivas justo entonces. En las horas previas, las coberturas mantenidas contra esas opciones se deshacen o se ajustan, y las compras y ventas resultantes son lo que los operadores llaman flujos por vencimiento. El efecto observable, cuando lo hay, suele describirse como que el contado queda atraído hacia un nivel donde vence un importe elevado, o retenido cerca de él, y se mueve con más libertad una vez pasada la hora de corte. A esa descripción le acompañan dos cautelas. El mercado de opciones fuera de mercado organizado no publica sus posiciones, así que las listas de vencimientos que circulan en los comentarios son estimaciones recogidas entre contactos del mercado y no un registro, y su exhaustividad no puede comprobarse. Y un vencimiento es una influencia entre muchas: una publicación programada, una declaración de política o simplemente la liquidez escasa de la sesión pueden anularlo por completo. Explica lo que ya ha ocurrido con mucha más fiabilidad de la que anticipa lo que aún no.