Estilo de ejercicio (europeo y americano)

El estilo de ejercicio es la cláusula del contrato de opción que dice cuándo puede ejercerse. Una opción de estilo europeo solo puede ejercerse al vencimiento; una de estilo americano puede ejercerse en cualquier momento hasta él. Los nombres son convenciones sin significado geográfico —cualquiera de los dos estilos puede escribirse sobre cualquier par de divisas en cualquier lugar— y el estilo es una propiedad del contrato, no del mercado al que se refiere. La distinción importa a ambos lados de la operación. Cambia lo que puede hacer el tenedor, ya que una opción americana puede convertirse en posición antes del vencimiento, lo que puede hacerla valer más que una europea idéntica en todo lo demás. Y cambia aquello para lo que debe estar preparado el vendedor, porque la obligación puede llegar en cualquier momento y no en una única fecha conocida. Las opciones sobre divisas fuera de mercado organizado suelen ser de estilo europeo y los contratos listados varían, así que la única afirmación fiable sobre un contrato concreto es la que figura en sus términos o en la especificación publicada por el mercado. El estilo de ejercicio convive además con la hora de vencimiento y la fecha de liquidación, que son cláusulas distintas y se confunden con él a menudo.