Margem de posições cobertas

Quando uma conta tem ao mesmo tempo uma posição longa e uma curta no mesmo instrumento — possível em modo de cobertura, não em modo de compensação —, a margem cobrada é uma regra da corretora e não do mercado. Há casas que cobram margem apenas sobre uma das pernas, outras sobre a exposição líquida e outras sobre ambas na totalidade. A regra aplicável está na especificação do contrato ou no contrato de cliente. Uma margem reduzida faz a posição parecer barata de manter, mas o abatimento não equivale a ausência de risco. O spread é pago nas duas pernas à entrada e outra vez à saída, o financiamento é normalmente cobrado perna a perna, e o desconto pode ser retirado: se a corretora aumentar os requisitos numa sessão volátil, ambas as pernas passam a consumir margem inteira no pior momento possível.