Moneyness (dentro, no e fora do dinheiro)

A moneyness descreve onde está a taxa de mercado em relação ao preço de exercício de uma opção. Uma opção está dentro do dinheiro quando exercê-la seria melhor do que transaccionar à taxa actual, fora do dinheiro quando seria pior, e no dinheiro quando as duas são praticamente iguais. É uma descrição da posição do contrato neste momento e muda sempre que a taxa de mercado muda. Dois pormenores enganam. "No dinheiro" tanto pode ser medido face à taxa à vista como face à taxa a prazo para o vencimento da opção, e nos mercados cambiais a taxa a prazo é a referência mais comum, pelo que o mesmo contrato pode ser descrito de forma diferente por duas mesas que sigam convenções distintas. E a moneyness nada diz sobre se valeu a pena comprar a opção: uma opção muito dentro do dinheiro custou na altura um prémio que reflectia essa vantagem, e estar fora do dinheiro não é prova de erro. A bolsa ou a contraparte define qual a referência usada nas suas cotações, e essa definição lê-se, não se presume.