Taxa Tom-Next

A taxa tom-next — abreviatura de tomorrow-next — é o preço de mercado monetário para rolar uma posição cambial da data-valor de amanhã para o dia útil seguinte, e é o insumo grossista a partir do qual se constroem os encargos de swap overnight. Uma operação cambial à vista liquida a dois dias úteis, pelo que uma posição mantida para lá do corte diário tem de ser rolada para manter a liquidação no futuro em vez de entregar a moeda. O trader particular nunca vê a taxa tom-next diretamente; vê o swap que a corretora publica, que é o preço tom-next mais o ajuste da própria firma. Essa estrutura explica várias coisas que de outro modo pareceriam arbitrárias: por que os swaps mudam de noite para noite conforme se movem as taxas do mercado monetário, por que os swaps longo e curto do mesmo par raramente são espelhos um do outro, e por que o calendário de feriados de qualquer das moedas desloca quais noites carregam mais de um dia de juros.