Como ler uma especificação de contrato

A tabela que define o instrumento

Todo o instrumento que uma corretora oferece tem uma especificação de contrato: uma tabela com tamanho do contrato, volume mínimo e máximo, tamanho e valor do tick, margem exigida, horário de negociação, taxas de swap e eventual vencimento. Costuma abrir-se clicando com o botão direito num símbolo da plataforma ou a partir de uma página de especificações no sítio da corretora. Duas empresas podem listar o mesmo símbolo com valores diferentes nesta tabela, razão pela qual compará-las apenas pelo nome diz muito pouco.

Tamanho do contrato e passos de volume

O tamanho do contrato indica o que representa um lote. O volume mínimo e o passo de volume decidem o que consegue efectivamente introduzir — uma plataforma com passo de 0,01 não aceita 0,015 — e numa conta pequena são estes passos, e não a sua intenção, que fixam a menor posição possível. O volume máximo por ordem e a exposição total máxima por símbolo também aparecem aqui, e ambos podem ser inferiores ao que a alavancagem geral da conta sugeriria.

Tamanho e valor do tick

O tamanho do tick é o menor incremento de preço; o valor do tick é quanto vale esse incremento por lote na moeda da conta. Juntos convertem movimento de preço em dinheiro, aritmética de que depende qualquer cálculo de dimensionamento de posição. Em instrumentos não cotados na moeda da sua conta, o valor do tick move-se com a taxa de câmbio, pelo que a mesma distância de stop vale montantes ligeiramente diferentes em dias diferentes.

Margem exigida

A especificação indica a margem exigida por lote, em percentagem ou como rácio de alavancagem, e é específica do instrumento e não da conta inteira. Muitas empresas aplicam ainda margem escalonada, em que posições maiores exigem percentagem mais alta, e aumentam requisitos em torno de eventos conhecidos ou à entrada do fim-de-semana. Uma posição confortavelmente financiada pode ficar apertada porque o requisito mudou e não porque o preço mudou.

Horário, pausas e vencimento

Os horários são indicados na hora do servidor, que raramente é o seu fuso e muitas vezes muda com a hora de Verão. A tabela mostra também pausas diárias, as últimas horas antes do fecho de fim-de-semana e, para instrumentos baseados em futuros, uma data de vencimento e rollover. Um instrumento que deixa de cotar enquanto tem uma posição não interrompe a sua exposição — retira-lhe a capacidade de agir sobre ela até reabrir.

Leia antes, não depois

Nada nesta tabela é exótico e tudo é publicado com antecedência. A maioria das surpresas quanto a custo, dimensão mínima ou a uma posição que não foi possível fechar remete para um valor que esteve na especificação o tempo todo. Note ainda que as empresas podem rever estes valores, pelo que a especificação descreve o instrumento tal como está configurado hoje e não para sempre.