Quem Decide Onde um Intervalo Começa e Acaba

Um intervalo é um troço mais dois extremos

Dizer que um mercado tem estado em intervalo é uma afirmação incompleta, do mesmo modo que dizer que um carro tem andado depressa é incompleto. Ao longo de que troço? A palavra descreve uma relação entre o preço e uma janela de tempo, e a janela não está nos dados. Alguém a escolheu.

Isto não é uma minúcia, porque a escolha é a maior parte daquilo de que a descrição é feita. Pegue-se num troço de preço e estenda-se a janela para trás o suficiente e o conjunto torna-se uma perna de algo maior; encurte-se e os mesmos preços tornam-se dois movimentos com uma viragem entre eles. Nada nos preços mudou. O que mudou foi quanto deles está a ser olhado, e isso foi uma decisão de quem descreve.

As fronteiras são os extremos que a janela por acaso contém

Fixada a janela, o topo e o fundo do intervalo também não são decididos pelo mercado. São os preços mais alto e mais baixo dentro dessa janela, o que significa que uma fronteira inteira pode assentar num único registo que foi um pouco mais longe do que os restantes.

É por isso que duas descrições do mesmo período podem colocar os limites em sítios notoriamente diferentes sem que nenhuma seja descuidada. Uma toma cada extremo pelo seu valor facial; a outra trata um registo isolado como não representativo e desenha antes onde o preço passou o seu tempo. Ambas se defendem. Nenhuma é mais factual do que a outra, e a escolha entre elas é mais um parâmetro, normalmente não declarado.

Um máximo de sessão é um facto sobre uma convenção

O máximo de uma sessão precisa de uma definição de quando a sessão começou e acabou, e as sessões são convenções e não acontecimentos. Os centros de negociação que se nomeiam estão abertos durante o horário local de expediente, que se desloca com feriados locais e mudanças de hora, e nada no próprio preço marca a fronteira.

Um máximo diário tem o mesmo carácter por uma razão mais mecânica: o dia de uma plataforma começa à hora a que o relógio do seu servidor estiver acertado, pelo que duas plataformas com dias de servidor diferentes podem reportar extremos diários diferentes do mesmo mercado sem que nenhuma esteja errada. E um intervalo de abertura é isto outra vez, com um cronómetro: todo o seu conteúdo está em quanto tempo se considera ser a abertura, e ninguém o normaliza. Em todos os casos o preço é real e a fronteira é uma decisão, razão pela qual uma afirmação sobre um máximo de sessão ou diário só é verificável quando diz de quem é o dia e qual a convenção.

Um canal acrescenta uma inclinação, e a inclinação é um ajuste

Um canal é um intervalo a que se permitiu inclinar-se: duas linhas desenhadas para conter o preço, já não horizontais. Tudo o que ficou dito acima continua a valer, e acrescenta-se uma coisa, porque a inclinação tem de ser ajustada a alguma coisa.

Que toques contam é a decisão do ajuste. Inclua-se um toque pouco profundo e a estrutura inclina-se para um lado; trate-se como não representativo e inclina-se para o outro. Nenhum procedimento resolve isto, portanto a inclinação é uma propriedade do desenho pelo menos tanto quanto do mercado. Vale a pena reparar quando se descreve um canal como tendo sido desenhado pelo mercado. Nada foi desenhado pelo mercado. Alguém escolheu os toques, e o ângulo resultante é a parte visível dessa escolha.

Calmo é uma comparação, e a outra metade é fornecida por si

Consolidação, ruído e momentum soam todos a propriedades do preço e são todos relações. Consolidação quer dizer mais calmo do que alguma coisa — um troço anterior, um dia vulgar, aquilo que quem descreve tinha em mente. Momentum quer dizer a mover-se mais depressa do que alguma coisa, ao longo de um intervalo escolhido. Mude-se a referência e o calmo passa a agitado enquanto os preços ficam exactamente onde estavam.

O ruído é a ilustração mais clara, porque está definido como um resto. É o que sobra depois de um filtro ter retirado a parte tratada como o movimento que interessa, portanto é uma propriedade do filtro pelo menos tanto quanto do mercado. Aquilo que uma descrição deita fora como ruído, outra com uma janela mais curta descreve como sendo o que aconteceu. Nenhuma descobriu nada; usaram filtros diferentes e depois deram nome ao que sobrou.

Um movimento medido é aritmética sobre uma distância que já aconteceu

Medir a extensão de um movimento concluído é um facto: foi até ali, naquele tempo, naquele gráfico. Pegar nessa distância e colocar uma cópia dela noutro sítio do eixo é um acto de outra natureza, e o gráfico não distingue os dois depois de ambos estarem desenhados.

A autoridade da projecção vem da convenção que manda fazê-la, não de alguma coisa no preço, e a convenção não fornece razão nenhuma para a distância se repetir. Vale a pena dizê-lo claramente, porque no ecrã uma projecção parece exactamente um nível — uma linha, a um preço, prolongada para a direita — e as duas têm estatutos completamente diferentes. Uma é a medição de algo registado. A outra é uma marca a um preço onde ainda nada esteve.

O parâmetro faz parte da afirmação

Nada disto faz de descrever o movimento do preço uma perda de tempo. Torna a descrição incompleta quando ela viaja sem as definições que a produziram, que é quase sempre como viaja.

Uma descrição que vale a pena guardar diz a janela, o período, o fluxo de quem e o dia de servidor de quem, a convenção da fronteira e contra o que é a comparação. Enunciada assim, pode ser testada por outra pessoa e contrariada de um modo que identifica exactamente onde mora a discordância. Enunciada sem isso não é falsa — apenas não é do género de coisa que se possa verificar, e uma descrição do mercado que não se pode verificar é indistinguível de uma descrição de como o mercado pareceu a quem a escreveu.