Что происходит между нажатием кнопки и исполнением

Ордер уходит с вашей машины

Вы отправляете не цену, а указание. В тикете лежат инструмент, сторона, объём, тип ордера и допуск, который вы разрешили; всё это идёт на торговый сервер брокера по тому соединению, которое у вас есть. Цена, на которую вы смотрели в момент клика, остаётся на вашем экране. В сообщении её нет — кроме как в роли ориентира, относительно которого будет измеряться допуск.

Всё между этим мгновением и подтверждением происходит без вас, поэтому длина промежутка значит больше, чем принято думать. Дальний сервер, перегруженный домашний канал, ноутбук, занятый фоновой задачей, — всё это растягивает один и тот же интервал.

Сервер проверяет, допустим ли ордер вообще

Прежде чем что-либо оценивать, ордер проверяют. Открыт ли инструмент для торговли прямо сейчас? Укладывается ли объём в минимум и максимум для этого счёта? Не стоит ли стоп или лимит ближе минимальной дистанции, которую требует брокер? Хватает ли свободной маржи на позицию? Не нарушит ли ордер лимит позиции или ограничение по инструменту?

Большинство отказов происходит именно здесь и происходит быстро. Отказ на этой стадии ничего не говорит о рынке: он говорит, что указание было недопустимо на этом счёте в этих условиях.

Проверка цены

Допустимый ордер затем оценивается по тому, что показывает поток брокера в это мгновение, а не по цене на вашем экране. Если они сходятся в пределах допуска, ордер идёт дальше. Если рынок ушёл за его границы, исход зависит от режима исполнения: мгновенное исполнение обычно возвращает реквот, рыночное исполняет по новой цене, а настройка максимального отклонения при слишком широком разрыве отклоняет ордер вместо исполнения.

Именно этот шаг называют проскальзыванием, и здесь стоит быть точным. Цена, сместившаяся между кликом и проверкой, — факт о задержке и скорости рынка. Идёт ли это смещение систематически против вас — отдельный вопрос, и ответить на него может только массив ваших собственных исполнений.

Куда ордер идёт дальше

В зависимости от модели брокер либо сам встаёт на другую сторону и управляет возникшей позицией потом, либо передаёт ордер одному или нескольким поставщикам ликвидности и сводит ваше исполнение с их исполнением. Что из двух происходит, изложено в политике исполнения, а не в платформе, и в момент сделки невидимо.

Исполнение возвращается — возможно, по частям

Крупный ордер может быть исполнен по нескольким ценам, потому что он выбрал объём первого уровня и ушёл на следующий. Платформа обычно показывает среднее. На некоторых счетах ордер, который нельзя закрыть целиком, исполняется частично, а остаток отменяется или остаётся в работе — в зависимости от выбранного вами срока действия.

Запись

Наконец сервер фиксирует итог: отчёт об исполнении со статусом, ценой, объёмом и временными метками, который терминал отображает в журнале и истории сделок. Именно эта запись, а не ваша память об экране, существует потом.

К какому шагу относится ваша претензия

Почти любой спор об исполнении относится ровно к одному из этих шагов, и понимание того, к какому, меняет сам вопрос. Отказ — это шаг второй или третий. Неожиданная цена — третий. Исполнение по нескольким ценам — пятый. Сделка, которую не найти, — первый или шестой. Определить шаг до письма в поддержку значит превратить смутную обиду в вопрос, у которого есть ответ.