รูปแบบการจับคู่คำสั่ง: ECN, STP และมาร์เก็ตเมกเกอร์

ต้องมีใครสักคนอยู่อีกฝั่งของการเทรด

การเทรดฟอเร็กซ์ของรายย่อยทุกครั้งต้องมีคู่สัญญาอีกฝั่ง รูปแบบการจับคู่คำสั่งอธิบายว่าคู่สัญญานั้นมาจากไหน บริษัทรับฝั่งตรงข้ามของสถานะไว้เอง ส่งคำสั่งต่อไปยังผู้ให้สภาพคล่องภายนอก หรือส่งเข้าสู่ศูนย์ซื้อขายที่คำสั่งของผู้เข้าร่วมจำนวนมากจับคู่กันเอง รูปแบบนี้อยู่เบื้องหลังราคาที่เห็น และกำหนดว่าต้นทุนจะปรากฏอย่างไร รวมถึงคำสั่งจะทำงานอย่างไรในภาวะกดดัน

รูปแบบมาร์เก็ตเมกเกอร์

มาร์เก็ตเมกเกอร์เสนอราคาทั้งสองฝั่งและกลายเป็นคู่สัญญาของลูกค้า โดยบริหารความเสี่ยงที่เกิดขึ้นภายในองค์กร เช่น หักกลบสถานะซื้อของลูกค้ารายหนึ่งกับสถานะขายของอีกราย แล้วป้องกันความเสี่ยงส่วนที่เหลือกับภายนอก โครงสร้างนี้มักถูกเรียกว่าดีลลิงเดสก์หรือ B-book ข้อดีคือสามารถเสนอราคาได้ต่อเนื่องและบางครั้งเป็นสเปรดคงที่แม้สภาพคล่องบางลง ขณะเดียวกันก็สร้างสถานการณ์เชิงโครงสร้างที่บัญชีของบริษัทได้ประโยชน์เมื่อสถานะของลูกค้าขาดทุน ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ข้อนี้เองคือเหตุผลที่บริษัทภายใต้การกำกับต้องมีนโยบายจัดการความขัดแย้งทางผลประโยชน์และนโยบายการจับคู่คำสั่ง

STP และการส่งคำสั่งแบบไม่มีดีลลิงเดสก์

การส่งผ่านโดยตรงจะส่งคำสั่งของลูกค้าไปยังผู้ให้สภาพคล่องภายนอกโดยไม่มีดีลลิงเดสก์เข้ามาแทรก รายได้ของบริษัทมาจากส่วนบวกเพิ่มบนสเปรดหรือค่าคอมมิชชัน ไม่ได้มาจากผลขาดทุนของลูกค้า คุณภาพการจับคู่จึงขึ้นอยู่กับว่ามีผู้ให้สภาพคล่องเชื่อมต่ออยู่กี่ราย และระบบรวมราคาจัดลำดับพวกเขาอย่างไร โครงสร้างที่มีผู้ให้สภาพคล่องรายเดียวทำงานต่างจากโครงสร้างที่รวมหลายรายอย่างมาก แม้ทั้งคู่จะถูกอธิบายว่าไม่มีดีลลิงเดสก์เหมือนกัน

ECN คืออะไรกันแน่

เครือข่ายสื่อสารอิเล็กทรอนิกส์คือศูนย์ซื้อขายที่คำสั่งของผู้เข้าร่วมมาพบกันโดยตรง แสดงความลึกของตลาด และเปิดให้คำสั่งของลูกค้าตั้งเป็นราคาเสนอซื้อหรือเสนอขายที่ดีที่สุดได้ ไม่ใช่เพียงเทรดกับราคาที่ถูกเสนอมาเท่านั้น โครงสร้างราคามักเป็นสเปรดดิบบวกค่าคอมมิชชัน ในคู่เงินที่มีสภาพคล่องสูงและช่วงเวลาที่คึกคัก สเปรดอาจเข้าใกล้ศูนย์ และในทางกลับกันก็กว้างขึ้นอย่างรุนแรงได้เมื่อคำสั่งในตลาดหมดลง เพราะไม่มีสิ่งใดคอยกลบเกลื่อน

ชื่อเรียกคือการตลาด แต่โครงสร้างอยู่ในสัญญา

ไม่มีคำใดในนี้เป็นประเภทของใบอนุญาต และบริษัทจำนวนมากใช้รูปแบบผสม โดยจัดการคำสั่งบางส่วนภายในและส่งส่วนที่เหลือออกไปภายนอก ขึ้นอยู่กับลูกค้า ตราสาร และขนาดคำสั่ง เอกสารที่อธิบายโครงสร้างจริงคือ นโยบายการจับคู่คำสั่งและเงื่อนไขการให้บริการ ซึ่งระบุว่าคำสั่งจะถูกจัดการอย่างไร ส่วนขอบเขตที่เอกสารเหล่านั้นต้องเปิดเผยขึ้นอยู่กับสถานะการกำกับดูแลของนิติบุคคลที่ทำสัญญากับลูกค้า

รูปแบบการจับคู่เปลี่ยนอะไรสำหรับเทรดเดอร์

รูปแบบการจับคู่คำสั่งส่งผลต่อรูปแบบของต้นทุน ความเป็นไปได้ที่จะเกิดการเสนอราคาใหม่ การมองเห็นความลึกของตลาด และพฤติกรรมของศูนย์ซื้อขายเมื่อราคาวิ่งเร็ว แต่ไม่ได้กำหนดว่าการเทรดจะมีกำไรหรือไม่ และไม่มีรูปแบบใดขจัดสลิปเพจได้ ความต่างจะปรากฏในรายละเอียดว่าคำสั่งถูกจัดการอย่างไรในจังหวะที่สภาพคล่องขาดแคลน