ประเภทคำสั่งซื้อขายและสลิปเพจ

คำสั่งคือคำสั่ง ไม่ใช่คำรับประกัน

คำสั่งซื้อขายทุกประเภทคือการเลือกระหว่างสองสิ่งที่ไม่อาจรับประกันพร้อมกันได้ นั่นคือราคาที่ได้รับ กับความแน่นอนว่าคำสั่งจะถูกจับคู่ การรู้ว่าคำสั่งแต่ละประเภทปกป้องสิ่งใดและเปิดความเสี่ยงไว้ที่สิ่งใด อธิบายความประหลาดใจส่วนใหญ่ที่เกิดขึ้นในจังหวะที่คำสั่งถูกจับคู่

คำสั่งตลาด: การจับคู่มาก่อน

คำสั่งตลาดขอราคาถัดไปที่มีอยู่ ไม่ว่าราคานั้นจะเป็นเท่าใด ในภาวะสภาพคล่องปกติ คำสั่งจะถูกจับคู่ที่ราคาบนหน้าจอหรือใกล้เคียงมาก แต่เมื่อคำสั่งในตลาดเบาบางหรือราคาวิ่งเร็ว ราคาที่ได้อาจห่างออกไปอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นคำสั่งตลาดจึงรับประกันการจับคู่ในเกือบทุกสภาวะ แต่ไม่รับประกันเรื่องราคาเลย

คำสั่งจำกัดราคา: ราคามาก่อน

คำสั่งจำกัดราคาเป็นการระบุราคาที่แย่ที่สุดที่ยอมรับได้ คือซื้อที่ระดับหนึ่งหรือต่ำกว่า และขายที่ระดับหนึ่งหรือสูงกว่า หากราคาไม่เคยวิ่งไปถึงจุดนั้น ก็จะไม่มีอะไรเกิดขึ้น คำสั่งจะรออยู่จนกว่าจะถูกจับคู่ ถูกยกเลิก หรือหมดอายุตามเงื่อนไขระยะเวลา คำสั่งจำกัดราคาจึงตัดความเสี่ยงด้านราคาตอนเข้าออกไป และแทนที่ด้วยความเสี่ยงที่จะไม่ได้เข้าเทรดเลย

คำสั่งสต็อปและสิ่งที่สต็อปลอสทำจริง

คำสั่งสต็อปจะยังไม่ทำงานจนกว่าราคาจะแตะระดับทริกเกอร์ และเมื่อแตะแล้วจะกลายเป็นคำสั่งตลาดทันที นี่คือกลไกเบื้องหลังสต็อปลอสทั่วไป และเป็นเหตุผลว่าทำไมสต็อปลอสจึงตรึงระดับที่ตั้งใจจะออก ไม่ใช่ระดับที่ออกได้จริง เพราะเมื่อทริกเกอร์แล้วมันจะถูกจับคู่ที่ราคาถัดไปที่ตลาดเสนอ ในช่วงที่ราคากระโดดอย่างรวดเร็ว ส่วนต่างนี้อาจมากได้ ส่วนคำสั่งสต็อปลิมิตจะเลี่ยงปัญหานี้ด้วยการเปลี่ยนเป็นคำสั่งจำกัดราคาแทน โดยแลกกับความเสี่ยงที่อาจไม่ถูกจับคู่เลย

สลิปเพจมาจากไหน

สลิปเพจคือส่วนต่างระหว่างราคาที่คาดไว้กับราคาที่ได้รับจริง และมีสาเหตุปกติสองอย่าง อย่างแรกคือความหน่วง ซึ่งเป็นเสี้ยวมิลลิวินาทีระหว่างที่คำสั่งออกจากแพลตฟอร์มไปจนถึงศูนย์จับคู่ ช่วงเวลานั้นราคาสามารถเคลื่อนไหวได้ อย่างที่สองคือความลึกของตลาด เมื่อขนาดที่ต้องการมากกว่าปริมาณที่รออยู่ที่ระดับบนสุด ส่วนที่เหลือจะถูกจับคู่ที่ราคาแย่ลงตามลำดับ สลิปเพจไม่มีทิศทางโดยธรรมชาติ จึงเกิดในทางที่เป็นคุณได้พอ ๆ กับทางที่เป็นโทษ แต่จะกระจุกตัวรอบการประกาศตัวเลข การเปิดเซสชัน และช่องว่างราคาช่วงสุดสัปดาห์

สิ่งที่ตั๋วคำสั่งสัญญาได้และสัญญาไม่ได้

รูปแบบการจับคู่รับมือกับราคาที่เคลื่อนไปแล้วต่างกัน ในแบบ instant execution ราคาที่ขยับเกินค่าความคลาดเคลื่อนที่ยอมรับจะทำให้เกิดการเสนอราคาใหม่แทนการจับคู่ ส่วนแบบ market execution รายการจะผ่านที่ราคาใหม่ บางศูนย์ซื้อขายยังมีสต็อปแบบรับประกันที่ตรึงระดับการออกไว้โดยคิดค่าธรรมเนียม สิ่งที่ไม่มีคำสั่งประเภทใดลบออกไปได้คือข้อเท็จจริงพื้นฐานว่า ราคาบนหน้าจอเป็นราคาเสนอของขณะนั้น ไม่ใช่ข้อผูกพันสำหรับขณะถัดไป