Preis-Zeit-Priorität

Die Preis-Zeit-Priorität ist die Regel, nach der die meisten Orderbücher entscheiden, welche wartende Order zuerst bedient wird: Der beste Preis gewinnt, und bei gleichem Preis die zuerst eingegangene. Deshalb können zwei identische Limitorders auf demselben Niveau völlig unterschiedlich ausgehen — die frühere steht in der Warteschlange vorn und kann von einem Geschäft bedient werden, das die spätere nie erreicht. Der Devisenkassamarkt hat kein einziges zentrales Buch, die Regel gilt also je Handelsplatz und nicht marktweit, und ein Privatkunde, der gegen die eigenen Kurse seines Brokers handelt, steht überhaupt in keiner öffentlichen Warteschlange. Sie prägt dennoch die Preise, aus denen diese Kurse entstehen, und erklärt einen vertrauten Ärger: Der Kurs berührte Ihr Limit, und die Order wurde nicht ausgeführt, weil das eintreffende Volumen von bereits davor liegenden Orders aufgebraucht wurde.