Erfüllungsrisiko (Settlement Risk)
HandelsmechanikDas Erfüllungsrisiko ist die Gefahr, die eigene Seite eines Devisengeschäfts zu zahlen, ohne die Gegenlieferung zu erhalten — Herstatt-Risiko.
Das Erfüllungsrisiko ist die Gefahr, dass eine Partei eines Devisengeschäfts das geschuldete Geld liefert, während die Gegenpartei ihre Seite nicht erfüllt — die erste Partei bleibt dann in Höhe des vollen Kapitalbetrags exponiert. Im Devisenhandel heißt es oft Herstatt-Risiko, nach der deutschen Bank, deren Zusammenbruch 1974 Gegenparteien, die bereits D-Mark gezahlt hatten, auf Dollar warten ließ, die nie ankamen — der Vorfall, der die Branche zum Handeln zwang.
Das wichtigste institutionelle Gegenmittel ist die Zahlung-gegen-Zahlung-Abwicklung über CLS, eine spezialisierte Infrastruktur, die beide Seiten eines Geschäfts gleichzeitig oder gar nicht freigibt, ergänzt durch Netting-Vereinbarungen, die die tatsächlich ausgetauschten Beträge verringern. Retail-CFD-Händler tauschen kein Währungskapital aus; ihre Exponierung ist ein Kreditrisiko gegenüber dem Broker, kein Erfüllungsrisiko im Interbanken-Sinn.