Ausführungsqualität anhand der eigenen Fills beurteilen

Ausführungsqualität ist messbar, und fast niemand misst sie

Kostenvergleiche enden bei Spread und Kommission, weil das veröffentlichte Zahlen sind. Ausführungsqualität wird in keiner vergleichbaren Form veröffentlicht, und sie ist der Teil der Handelskosten, der ausschließlich in einer Handelshistorie sichtbar wird. Genau darin liegt die gute Nachricht: Die Handelshistorie ist exakt der Ort, an dem sie sich messen lässt — mit Daten, die jede Plattform ohnehin herausgibt.

Die Zahlen in Ihrem eigenen Auszug

Drei Felder leisten die meiste Arbeit: der angeforderte Preis, der ausgeführte Preis und die Zeitstempel von Order und Ausführung. Die Differenz zwischen angefordert und ausgeführt ist Slippage. Der Abstand zwischen den Zeitstempeln ist Latenz, und sie ist der Mechanismus hinter dem größten Teil dieser Slippage. Ein Auszugsexport mit diesen Spalten liefert über einige hundert Orders ein besseres Bild der Ausführung als jede Geschwindigkeitsaussage auf einer Marketingseite.

Slippage sollte zweiseitig sein

Das ist der nützlichste verfügbare Test, und er braucht keinen externen Vergleichsmaßstab. In einem neutralen Ausführungsmodell verteilt sich Slippage in beide Richtungen, denn der Markt bewegt sich zwischen Anforderung und Ausführung — und zwar in beide Richtungen. Eine Stichprobe, in der negative Slippage Routine ist und positive praktisch nie vorkommt, beschreibt eine Asymmetrie, die der Markt von sich aus nicht liefert. Zählen Sie die Fills besser als angefordert, zählen Sie die schlechteren, und vergleichen Sie beide Summen — nicht nur den Mittelwert, der die Verteilungsform vollständig verbergen kann.

Ablehnungen, Requotes und Teilausführungen

Zählen Sie sie und halten Sie fest, wann sie auftreten. Eine Ablehnungsquote, die in ruhigen Stunden niedrig ist und rund um Termindaten steigt, ist gewöhnlich: Liquidität dünnt tatsächlich aus, und Häuser weiten tatsächlich. Eine Quote, die unter normalen Bedingungen hoch ist oder gerade dann steigt, wenn Positionen im Gewinn liegen, ist ein anderer Befund. Teilausführungen gehören in dasselbe Protokoll: Eine Order, die stückweise zu sukzessive schlechteren Preisen gefüllt wird, trägt reale Kosten, die auf keiner einzelnen Zeile als Slippage erscheinen.

In Spread-Einheiten umrechnen

Ausführungsqualität wird erst vergleichbar, wenn sie so ausgedrückt wird wie Kosten. Mitteln Sie die vorzeichenbehaftete Slippage in Pips über die Stichprobe und addieren Sie sie zu gestelltem Spread und Kommission für dasselbe Paar und dieselbe Größe. Ein enger beworbener Spread mit dauerhaft negativem Slippage-Mittel kann in Summe teurer sein als ein breiterer Spread, der dort ausführt, wo er es ansagt. Diese Rechnung macht aus einem Eindruck eine Zahl, die sich neben eine andere Zahl stellen lässt.

Ehrlich stichproben

Eine Handvoll Trades beweist nichts, und eine Stichprobe aus einer einzigen Marktphase ebenso wenig. Messen Sie über die tatsächlich gehandelten Stunden, über ruhige und lebhafte Sitzungen, und über genug Orders, dass ein einzelner schlechter Fill den Mittelwert nicht dominieren kann. Beim Test zweier Konten halten Sie die Variablen still: gleiches Paar, gleiche Größe, gleiche Stunden, idealerweise derselbe Zeitraum. Das Ergebnis beschreibt Ihre Ausführung, auf Ihrer Verbindung und Ihren Instrumenten — die einzige Fassung der Frage, auf die es je ankam.