Forward Guidance

Forward Guidance ist das Kommunikationsinstrument, mit dem Zentralbanken den wahrscheinlichen künftigen Zinspfad signalisieren, statt nur die heutige Entscheidung zu verkünden. Über Projektionen, die Formulierungen der Erklärung oder ausdrückliche Bedingungen — etwa dass die Zinsen niedrig bleiben, bis die Inflation zum Ziel zurückkehrt — versuchen die Notenbanker, Markterwartungen zu steuern und Unsicherheit zu verringern. Für Devisenhändler wiegt die Guidance oft schwerer als der Zinsbeschluss selbst. Eine Zentralbank kann den Leitzins unverändert lassen und die Währung trotzdem stark bewegen, wenn der Ton falkenhafter oder taubenhafter ausfällt. Die Orientierung kann qualitativ, an einen Zeitraum oder an Datenschwellen geknüpft sein; ein Tonwechsel wird binnen Sekunden im Wechselkurs eingepreist.