Ценообразование (price discovery)

Ценообразование, или price discovery, — это процесс, в ходе которого рынок приходит к цене, отражающей текущий спрос, предложение и доступную информацию. На валютном рынке он идёт непрерывно между банками, электронными сетями и брокерскими платформами, а не на одной бирже, поэтому котировка пары — это текущий результат конкуренции бидов и офферов, а не число, назначенное каким-либо органом. Новая информация — заявление центрального банка, данные по инфляции, крупный хеджирующий ордер — попадает в цену через сделки: участники меняют котировки, которые готовы показывать, ордера исполняются против них, и сводная лучшая цена смещается. Ликвидность влияет на процесс: при тонкой глубине для сдвига курса требуется меньше сделок. Почему это важно на практике: единой биржевой цены у валютной пары нет, поэтому два брокера могут в один и тот же момент законно показывать разные котировки, и ни один не ошибается. Сравнить можно другое: насколько котировка платформы отстоит от публичного ориентира в тот же момент и как она ведёт себя при тонкой ликвидности — на закрытии Нью-Йорка, в ролловер или в первые секунды после выхода данных. Именно это поведение, а не заявленный спред, и есть то, против чего реально торгует стратегия.