อัตราส่วนคาลมาร์ (Calmar Ratio)

อัตราส่วนคาลมาร์วัดผลงานปรับความเสี่ยงโดยนำผลตอบแทนต่อปีของกลยุทธ์หารด้วยการขาดทุนสะสมสูงสุด (maximum drawdown) ในช่วงเวลาเดียวกัน ตามธรรมเนียมคือสามปีล่าสุด ค่าคาลมาร์เท่ากับ 2 หมายความว่ากลยุทธ์ทำกำไรเฉลี่ยต่อปีเป็นสองเท่าของการขาดทุนจากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุดที่เลวร้ายที่สุด ชื่อนี้ย่อมาจาก California Managed Accounts Reports จดหมายข่าวของเทอร์รี ยัง ผู้แนะนำมาตรวัดนี้เพื่อเปรียบเทียบผู้จัดการการลงทุนสินค้าโภคภัณฑ์ เพราะตัวหารคือการขาดทุนครั้งลึกที่สุดครั้งเดียว ไม่ใช่ความผันผวนเฉลี่ย อัตราส่วนนี้จึงตอบตรง ๆ ว่าผลตอบแทนคุ้มกับประสบการณ์เลวร้ายที่สุดที่นักลงทุนต้องทนหรือไม่ จุดเน้นนี้ทำให้เป็นที่นิยมในการประเมินกลยุทธ์ที่ใช้เลเวอเรจและผลงานพร็อพเทรดดิ้งซึ่งมีลิมิตการขาดทุนบังคับ จุดอ่อนคือ drawdown สุดขั้วครั้งเดียวจะครอบงำตัวเลขไปอีกนาน และประวัติสั้นทำให้ค่าไม่เสถียร