Коэффициент Калмара

Коэффициент Калмара измеряет доходность с поправкой на риск, деля годовую доходность стратегии на её максимальную просадку за тот же период, по конвенции — за последние три года. Калмар, равный 2, означает, что стратегия в среднем зарабатывала за год вдвое больше своей худшей потери от пика до дна. Название — сокращение от California Managed Accounts Reports, бюллетеня Терри Янга, который ввёл показатель для сравнения советников по торговле сырьевыми фьючерсами. Поскольку в знаменателе стоит одна самая глубокая потеря, а не средняя волатильность, коэффициент прямо отвечает на вопрос, оправдала ли доходность худший опыт, который пришлось пересидеть инвестору. Поэтому он популярен при оценке стратегий с плечом и результатов проп-трейдинга, где лимиты просадки обязательны. Слабость симметрична: одна экстремальная просадка довлеет над показателем ещё долго после смены условий, а короткая история делает его неустойчивым.