Ratio de Calmar
Gestión de RiesgoEl ratio de Calmar divide el retorno anualizado entre el drawdown máximo y mide si las ganancias justificaron la pérdida más profunda.
El ratio de Calmar mide la rentabilidad ajustada al riesgo dividiendo el retorno anualizado de una estrategia entre su drawdown máximo del mismo periodo, por convención los últimos tres años. Un Calmar de 2 significa que la estrategia ganó de media cada año el doble de su peor pérdida de pico a valle. El nombre abrevia California Managed Accounts Reports, el boletín de Terry Young, quien introdujo la medida para comparar asesores de futuros de materias primas.
Como el denominador es la pérdida más profunda y no la volatilidad media, el ratio responde directamente a si los retornos justificaron la peor experiencia que el inversor tuvo que soportar. Ese enfoque lo hace popular para evaluar estrategias apalancadas e historiales de prop trading, donde los límites de drawdown son vinculantes. Su debilidad es simétrica: un drawdown extremo domina la cifra mucho después de que cambien las condiciones, y los historiales cortos lo vuelven inestable.